08.09.2020 Perspectivas de Mercado

La rentabilidad sin riesgo ha quedado en el pasado

Valoración de DWS de los mercados globales | Renta Fija

1 min

Las perspectivas de obtener unas rentabilidades más altas, particularmente por parte de los bonos del gobierno, han empeorado bastante en las últimas semanas. Tras el anuncio por de la Fed de que se iba a poner el foco en el pleno empleo, incluso aunque se generase una inflación más alta, se ha mostrado que las previsiones de rentabilidad de los Títulos del Tesoro estadounidense deberían ser escasas durante un tiempo. ¿Qué significa esto para los inversores? Significa que, por ejemplo, para ganar dinero por medio de bonos, tendrán que asumir riesgos, bien con bonos corporativos high-yield o con bonos investment-grade. Asimismo, DWS ha señalado otro sector interesante: los bonos de mercados emergentes cuidadosamente seleccionados.

Renta Fija gubernamental – EE. UU. (diez años)

Las rentabilidades deberían aumentar ligeramente


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  • En un horizonte temporal de doce meses, DWS espera un ligero incremento de la rentabilidad del 0,90%.

  • Es bastante improbable que se obtenga una rentabilidad real positiva después de ajustar la inflación.



Renta Fija gubernamental – Alemania (diez años)

La rentabilidad negativa se mantiene




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  • Los inversores, y en especial los grandes inversores como las aseguradoras o los fondos de pensiones, deberían seguir buscando los Bunds.

  • En una base temporal de doce meses, las rentabilidadades deberían estabilizarse en torno al -0,5%.

Renta Fija gubernamental – Mercados emergentes

Los bonos high-yield se ven favorecidos

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  • Las perspectivas de rentabilidad de los bonos de los mercados emergentes continúa superando a las de los países industrializados.

  • DWS favorece los bonos high-yield, dado que sus probabilidades de impago deberían ser inferiores a las descontadas por el mercado.

Renta Fija corporativa

Grado de inversión (IG)

Alta rentabilidad (HY)

EE.UU Eurozona EE.UU. Eurozona

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