Después de un cuarto trimestre de 2023 bueno, los primeros tres meses de 2024 han sido bastante desiguales para los inversores. "Las razones son principalmente un entorno económico mejorado en Estados Unidos y unas tasas de inflación por encima del objetivo de muchos bancos centrales. Debido a estos dos factores, los recortes de tasas esperados por el mercado para 2024 volvieron a "descontarse" en parte, y los rendimientos comenzaron a subir nuevamente", afirma Oliver Eichmann, Director de Renta Fija de EMEA. Sin embargo, las perspectivas para los próximos nueve meses siguen siendo bastante positivas.
"Espero que los rendimientos de los bonos soberanos con vencimientos a corto y medio plazo caigan y que los precios suban, debido a la disminución de las tasas de los bancos centrales a mediados de 2024 en la Eurozona y en Estados Unidos. Además, los retornos en la mayoría de los segmentos son bastante interesantes. Por ejemplo, el rendimiento de un índice típico de bonos soberanos en euros más cortos, el Índice ICE BofA 1-3 Year Euro Government, está ligeramente por encima del 3%.
"Según nuestro escenario principal, esperamos rendimientos totales muy optimistas para los bonos soberanos estadounidenses más cortos", afirma Eichmann. Sin embargo, los inversores en euros deben tener en cuenta que las inversiones en dólares conllevan cierto riesgo cambiario para ellos. "Durante doce meses, esperamos rendimientos totales positivos para los bonos soberanos a 2 años en la Eurozona", continúa el experto en renta fija.
Los rendimientos de los bonos soberanos han vuelto a subir
Desarrollo de rendimientos a 10 años
Fuente: DWS Investment GmbH, a marzo de 2024
Bonos del Estado de EE. UU. (diez años)
Se espera que los rendimientos caigan ligeramente
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Bonos alemanes (diez años)
Poco potencial para ganancias
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Bonos soberanos de mercados emergentes
Cautelosamente optimista debido a un entorno ambiental favorable en EE. UU.
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