22.07.2022 Perspectivas de Mercado

Oportunidades que ofrecen los bonos corporativos

Valoración de DWS de los mercados globales | Renta fija

3 minutos de lectura

En general y hasta ahora, los bonos están en números rojos. Tanto si se trata de bonos del Estado como de bonos corporativos, tanto si se trata de Europa o Asia como de Estados Unidos. ¿Hay alguna esperanza de mejora? Seguramente, algunos segmentos específicos podrían ofrecer oportunidades.  Debido a las peores perspectivas económicas, que se traducen en una mayor probabilidad de impago y una menor liquidez, las primas de rentabilidad de los bonos corporativos frente a los gubernamentales han aumentado de forma masiva, lo que a su vez se traduce en importantes pérdidas en los precios. Aunque las primas de rentabilidad se amplíen aún más a corto plazo, en un horizonte de doce meses se espera que disminuyan, por lo que los precios iniciarán una tendencia al alza. Esto es especialmente cierto para los bonos de alta rentabilidad de Europa y Estados Unidos. Los bonos soberanos parecen menos prometedores.  Hay dos excepciones: Los bonos estadounidenses a 2 años y los bonos de los mercados emergentes. Desde la invasión rusa de Ucrania, las rentabilidades de los bonos estadounidenses a corto plazo se han prácticamente duplicado. Estas rentabilidades del 3% no son poco atractivas. En un horizonte de 12 meses, no esperamos nuevas subidas sustanciales en este sentido.  

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Renta fija

Renta Fija gubernamental – EE. UU. (diez años)

Sólo se espera un aumento moderado de las rentabilidades

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  • No se espera que la rápida subida de la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años continúe así.

  • Se espera que los bonos estadounidenses a largo plazo rindan un 3,25% a finales de junio de 2023.

Renta Fija gubernamental – Alemania (diez años)

Se esperan rentabilidades mucho más altas a medio plazo



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  • Las rentabilidades de los bonos se han recuperado sustancialmente en un contexto de aumento de los temores de recesión.

  • De aquí a junio de 2023, prevemos unas rentabilidades notablemente superiores, del 2,25%.

Renta Fija gubernamental – Mercados emergentes (diez años)

Interesante a largo plazo

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  • Los bonos soberanos de los mercados emergentes se han visto muy afectados por las incertidumbres económicas y la subida de los tipos de interés en Estados Unidos.

  • En un horizonte más largo, el perfil de riesgo/rentabilidad parece prometedor.

Renta Fija corporativa

Grado de inversión (IG)

High yield (HY)

EE.UU Eurozona EE.UU. Eurozona

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