08.09.2020 Perspectivas de Mercado

Los precios potenciales están limitados por las altas valoraciones

Valoración de DWS de los mercados globales | Renta Variable

2 minutos

Muchos mercados han recuperado completamente las pérdidas de precios experimentadas al comienzo de la crisis de la Covid-19.  Se trata de un hecho sorprendente, dado que las ganancias corporativas han caído entre un 25% y un 33%. Ante las elevadas valoraciones, DWS ve poco potencial en los mercados de valores en el corto plazo, pues en cualquier momento podría darse un revés en los precios. En un horizonte temporal de cinco a diez años, apenas parece haber una forma de que los inversores eviten las acciones en tiempos de tipos de interés bajos a nivel mundial. Otra tendencia de inversión a largo plazo, que funciona además en periodos más cortos, es la sostenibilidad. Los analistas de DWS han notado que las empresas que presentan una buena calificación en los riesgos de transición climática han superado al mercado de valores tradicional en 2020 (véase el gráfico). 



Renta Variable EE.UU

Un rango muy limitado para ganancias sustanciales en la cotización



  • El sector tecnológico ha impulsado el Nasdaq y el S&P 500 a nuevos máximos.
  • Actualmente, el S&P 500 cotiza a una relación precio-beneficio de 22, basándose en las expectativas de beneficio para los próximos 12 meses. Esto limita aún más el precio potencial desde un punto de vista fundamental.

  • En consecuencia, los supuestos de rentabilidad para las acciones estadounidenses son prudentes: en un horizonte de doce meses, los expertos de DWS esperan rentabilidades totales bajas y medias de un solo dígito.

Renta Variable Alemania

Muchos elementos positivos ya se han descontado

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  • El índice Dax, que está dominado por las industrias, ha recuperado prácticamente las pérdidas sufridas durante este año.

  • Por el momento, las valoraciones altas parecen limitar aún más el potencial de los precios.

  • Debido al respiro en la recuperación económica, los expertos de DWS sugieren precaución, con el punto de mira fijo en las blue chips alemanas. 

Renta Variable Eurozona

El descuento por valoración contra las acciones estadounidenses parece justificado: a la espera de un nuevo impulso


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  • Los principales índices de la Eurozona están dominados por las acciones value. Al mismo tiempo, las prometedoras acciones tecnológicas tienen un peso sustancialmente inferior que en Estados Unidos.

  • Desde el punto de vista de los analistas de DWS, la valoración del descuento, situada aproximadamente en un 20%, está justificada.

  • Asimismo, para DWS las acciones growth y los blue chips parecen más prometedoras que las acciones value.

Renta Variable mercados emergentes

Las mejores perspectivas de rentabilidad


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  • La situación económica de los mercados emergentes varía ampliamente. De este modo, los países del norte de Asia, como China, Taiwan o Corea, han cubierto el expediente en los últimos meses.

  • En contraposición a las expectativas de los expertos, los beneficios corporativos no se han visto tan duramente golpeados.

  • En un horizonte de doce meses, DWS espera el mayor potencial de rentabilidad en mercados de acciones seleccionados de Asia.

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