Los retrocesos del mercado a corto plazo ofrecen oportunidades en activos de riesgo.

¿Cómo impactarán las numerosas incertidumbres económicas y geopolíticas en la ponderación de las clases de activos en una cartera? Henning Potstada, Global Head de Multi-Activos, afirma: "Con respecto a las preferencias de riesgo, mantenemos una posición neutral en nuestras carteras de asignación". Potstada anticipa un mayor empinamiento de la curva de rendimiento, lo que ampliará el diferencial de rendimiento entre los vencimientos largos y cortos. "Además, en un entorno de mercado donde las preocupaciones por el crecimiento han reemplazado a las preocupaciones por la inflación, la duración debería contribuir a la estabilidad de la cartera", explica Potstada.

En general, las carteras de asignación permanecerán neutrales en cuanto a renta fija, a pesar de que los niveles de rendimiento son poco atractivos en comparación con las acciones. En cuanto a las acciones, Potstada observa dos desarrollos opuestos: "Nuestro escenario base, que incluye recortes de tasas y la evitación de una recesión, justificaría una evaluación positiva de los mercados de acciones. Sin embargo, un nuevo repunte en los mercados de acciones podría verse limitado por niveles de valoración ambiciosos, especialmente en Estados Unidos, y un panorama macroeconómico que sigue siendo débil". En términos generales, los retrocesos del mercado a corto plazo ofrecerán oportunidades de entrada en activos de alto riesgo.

Importancia de los bonos como generadores de rendimiento

Asignación de muestra para un objetivo de retorno del 4%

Fuente: DWS Investment GmbH, datos a finales de septiembre de 2024

Bonos del Estado de EE. UU. (diez años)

Los rendimientos volverán a subir

Bonos alemanes (diez años)

Los rendimientos deberían haber alcanzado su punto máximo.

Recientemente, los rendimientos de los bonos a 10 años han vuelto a subir con fuerza.  En los próximos 12 meses, anticipamos una leve disminución.

Bonos soberanos de mercados emergentes

Spreads de rendimiento más ajustados: poco atractivos a corto plazo

Los diferenciales de rendimiento de los bonos soberanos de los mercados emergentes se han estrechado sustancialmente.  Por esta razón, hemos rebajado la calificación de estos bonos a corto plazo.

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