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Las perspectivas para los bonos son favorables. Los precios deberían estar respaldados por tasas de interés más bajas, lo que abriría la puerta a rendimientos totales atractivos. Dentro del espectro de bonos soberanos y corporativos, los bonos corporativos en euros con grado de inversión destacan actualmente como una opción favorita.
No obstante, esta clase de activos no ha sido inmune a las perturbaciones en los mercados financieros tras la disolución del Parlamento en Francia, que generó una considerable incertidumbre política, y las turbulencias en Japón a principios de agosto. “Los diferenciales de rendimiento frente a los bonos soberanos aumentaron a corto plazo, pero los mercados se han estabilizado rápidamente. En general, los diferenciales de rendimiento se han reducido sustancialmente este año”, señala el gestor de cartera Thomas Höfer.
Los mercados han absorbido rápidamente estos shocks y han vuelto a centrarse en los sólidos fundamentos. Esta clase de activos sigue siendo una de las favoritas de los inversores, lo que se refleja en significativas entradas de capital; los altos volúmenes de nuevas emisiones son bien absorbidos por el mercado. La calidad del balance de las corporaciones es generalmente sólida, con niveles de apalancamiento bajos en la mayoría de los sectores, lo que limita el riesgo de incumplimiento. “Actualmente, apenas vemos riesgo de un deterioro sustancial de las calificaciones corporativas”, añade Höfer.
Bonos corporativos: márgenes de rendimiento estrechos
Asignación sectorial de bonos corporativos clásicos y sostenibles
Fuente: DWS Investment GmbH, datos a finales de agosto de 2024
Bonos del Estado de EE. UU. (diez años)
Rendimientos ligeramente al alza tras la caída
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Bonos alemanes (diez años)
Los rendimientos de los bonos con vencimientos largos siguen siendo superiores a los rendimientos a corto plazo
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Bonos soberanos de mercados emergentes
Los riesgos se compensan con rendimientos sustancialmente más altos.
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