Las acciones de alta calidad y los vencimientos cortos son los favoritos

Los mercados de tipos de interés han presentado desafíos para los expertos en activos múltiples este año. Contrariamente a las expectativas de la mayoría de los participantes del mercado, los rendimientos no han disminuido, sino que han aumentado. Sin embargo, hemos manejado esta situación de manera efectiva. Nuestra duración promedio de los bonos, incluyendo el efectivo, es muy baja, de 1,5 años”, explica Christoph Schmidt, director de Estrategia de Inversión Multiactivo de DWS. Schmidt prefiere los vencimientos cortos debido a que sus rendimientos superan a los de los vencimientos más largos, especialmente porque la curva de rendimiento sigue invertida. Esto ayuda a mitigar la mayor volatilidad asociada con los vencimientos largos. Durante este año, las acciones han sido la principal contribución al desempeño.

Schmidt actualmente se centra en acciones de calidad, que tienen sólidos perfiles de ganancias y balances. Esto incluye, por ejemplo, corporaciones del sector salud. Schmidt mantiene una visión optimista sobre el desarrollo económico, que ha sorprendido al alza una vez más en el año en curso. Aunque el crecimiento se ha desacelerado en comparación con años anteriores, las ganancias corporativas han demostrado ser resistentes.

Schmidt confía en que esta tendencia continuará. Sin embargo, existen algunos riesgos, como una tasa de inflación acelerada. “Esto podría ejercer presión sobre los mercados de acciones y bonos, y ciertamente afectaría la diversificación en las carteras. No obstante, este no es nuestro escenario base”, concluye Schmidt. La diversificación amplia en todas las clases de activos sigue siendo esencial. Además, considera el oro como un refugio seguro en este contexto.

Tasas de inflación que caen sustancialmente

Evolución de las tasas de inflación frente al año anterior (en porcentaje)

Fuente: DWS Investment GmbH, a principios de junio de 2024

Bonos del Estado de EE. UU. (diez años)

Bonos alemanes (diez años)

Se espera que los rendimientos se mantengan estables o experimenten mínimos cambios 

Bonos soberanos de mercados emergentes

Arriesgado con posibilidades de rendimiento superiores a la media

Un dólar fuerte y tasas de interés altas tienden a ser un lastre para los bonos de los mercados Emergentes. Sin embargo, estos riesgos se equilibran con rendimientos superiores a la media. Los bonos bien seleccionados podrían ofrecer rendimientos totales de aproximadamente el 9%.

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