10.03.2021 Perspectivas de Mercado

Los mercados están divididos entre las esperanzas de recuperación y el miedo a los tipos

Valoración de DWS de los mercados globales | Visión Macroeconómica

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¿Cuánto van a subir los tipos? Durante las últimas semanas, esta cuestión ha aumentado la incertidumbre de los mercados. Y es que las perspectivas de una recuperación cíclica no solo han impulsado los tipos de interés, sino también los precios de las commodities. Esta tendencia se ha visto reforzada por el plan de estímulos del presidente estadounidense Joe Biden, que se valora en 1,9 billones de dólares. No obstante, algunos participantes del mercado temen que este estímulo eleve las expectativas de inflación y las yields reales en Estados Unidos, pues existen numerosos indicadores que señalan que la economía de este país va a experimentar una rápida recuperación, incluso sin este paquete de estímulos.

Sin embargo, en sus perspectivas para el mercado de bonos y valores, DWS asume que tanto la inflación como los bonos del gobierno van a experimentar un crecimiento temporal y que, en este sentido, el entorno de tipos de interés bajos continuará durante un tiempo. Asimismo, las condiciones de los valores, de los bonos corporativos, de los bonos asiáticos y de algunos mercados inmobiliarios se mantendrán positivos.

El momentum del crecimiento sigue extendiéndose por el mundo

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Estados Unidos: un crecimiento económico muy superior al de Europa


  • La brecha de crecimiento entre Estados Unidos y Europa sigue creciendo. El paquete de estímulos de este país, unido a su rápido ritmo de recuperación, han sido factores determinantes.

  • Adicionalmente, solo hay un pequeño riesgo de tensión en el mercado laboral. Así, a finales de enero, las cifras de los salarios estaban todavía 8,6 millones por debajo de los niveles a los que estaba en el estallido de la pandemia.

  • Perspectivas de crecimiento: 5% (2021) | 3,8% (2022).

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Eurozona: el lento proceso de vacunación contra la COVID-19 dificulta la recuperación


  • La senda de la recuperación dependerá del éxito de la campaña de vacunación. En este terreno, la Eurozona está perdiendo, situándose por detrás de muchos otros países.

  • De cara al otoño, la tasa de inflación podría llegar al 2% y, en Alemania, podría alcanzar incuso un 3%. No obstante, esto será solo una subida temporal: DWS espera que la inflación se estabilice en torno a un 1,5% en 2022.

  • Perspectivas de crecimiento: 3,5% (2021) | 4,5% (2022).

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China: el motor del crecimiento global


  • China sigue siendo uno de los impulsores de la economía mundial; una coyuntura de la que se benefician países exportadores como Alemania.
  • El conflicto comercial con Estados Unidos sigue generando incertidumbre. No obstante, y aunque el presidente Biden apenas vaya a cambiar el rumbo, su comportamiento es menos errático.
  • Perspectivas de crecimiento: 8,7% (2021) | 5,5% (2022).

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Japón: beneficiario de la recuperación cíclica


  • Por primera vez en tres meses, la producción industrial japonesa aumentó en enero gracias a la demanda global de bienes electrónicos y de productos de carácter tecnlógico.
  • En este escenario, Japón será el mayor beneficiado de la recuperación cíclica dentro de los países industrializados.
  • Perspectivas de crecimiento: 2,5% (2021) | 3% (2022).

10.03.2021 Perspectivas de Mercado

Divisas e inversiones alternativas

Todas las señales apuntan hacia una recuperación del dólar
10.03.2021 Perspectivas de Mercado

Renta Fija

Las tasas a medio plazo permanecerán bajas
10.03.2021 Perspectivas de Mercado

Renta Variable

La renta variable de los mercados emergentes asiáticos es la más prometedora

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