08.09.2020 Perspectivas de Mercado

Un cambio trascendental en la política de la Fed

Valoración de DWS de los mercados globales | Visión Macroeconómica

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A finales de agosto, durante la reunión del FOMC, el Presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, hizo un anuncio que tendría importantes consecuencias: el objetivo inflacionario, situado en un 2%, y con el que tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo han mostrado un firme compromiso, ya no iba a ser un límite absoluto, sino un promedio a mantener a largo plazo. Este hecho se traduce en que la inflación podría situarse por encima de un 2%, incluso durante largos periodos de tiempo, sin que la Fed eleve los tipos de interés. 

Asimismo, esta decision es un claro indicativo de que la política monetaria acomodaticia y los tipos de interés bajos podrían permanecer tiempo en el mercado; también en Estados Unidos.

¿Qué supone esto para los inversores? Supone que, por ejemplo, la rentabilidad de los bonos, particularmente la de los bonos del gobierno que se ajustan a la inflación y que generan una rentabilidad alta,  está en entredicho. Paralelamente, los activos como las acciones, los bienes inmuebles, las inversiones en infraestructuras y el oro han alcanzado una clara ventaja competitiva.

Economía global: un largo camino para completar la recuperación

EE.UU.: dudas sobre la salida de la crisis de la COVID-19


  • Los mercados de acciones estadounidenses han demostrado que el aumento de los contagios y la subida de los precios de las acciones pueden ir de la mano. No obstante, esto no cambia el hecho de que las consecuencias de la pandemia podrían dañar la economía de Estados Unidos hasta 2022.

  • De cara a 2021, las previsiones de DWS indican que la economía de este país va a crecer en un 4,2% (2020 se sitúa en un -5,4%). Asimismo, sigue habiendo incertidumbres, como el riesgo potencial de una segunda ola de COVID-19 y las tensiones comerciales con China.

Eurozona: se espera una recuperación sustancial en 2021– en la actualidad, la inflación no es un problema


  • En la Unión Europea, la primera fase de crecimiento tras el grave colapso económico causado por la crisis del coronavirus empieza a tambalearse. En este sentido, los niveles anteriores a la crisis podrían no alcanzarse hasta 2022.

  • En el año 2020, la economía europea (-8,5%) podría sufrir más que la estadounidense, mientras que su recuperación en 2021 podría ser algo más fuerte (+5,5%). Por el momento, se observa que la inflación está aumentando ligeramente; un hecho que, sin embargo, podría cambiar a largo plazo.

China: el país con mejor comportamiento


  • China ha sido la primera economía en entrar en crisis y la primera en salir, y con niveles sorprendentemente altos: la economía china ha experimentado una recuperación en forma de V.

  • De esta forma, DWS ha duplicado sus previsiones de crecimiento en 2020 a un 2% y, asimismo, se espera que en 2021 el ratio de crecimiento económico sea de un 8,5%. Sin embargo, el conflicto comercial  con Estados Unidos seguirá siendo un riesgo, posiblemente mayor que las elecciones presidenciales estadounidenses, independientemente de quién salga elegido. 

Japón: señales positivas pero una recuperación bastante lenta


  • Últimamente se han registrado señales positivas procedentes de la economía japonesa: así, por ejemplo, la producción industrial ha aumentado un 8% en julio. Además, el aumento temporal del número de infecciones parece haberse detenido.

  • Tras sus cifras de hundimiento del Producto Interior Bruto durante este año (-5,5%), DWS prevé una tasa de crecimiento del 3,3% en 2021.

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Divisas e inversiones alternativas

El dólar mantiene su papel dominante
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Renta Fija

La rentabilidad sin riesgo ha quedado en el pasado
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Renta Variable

Los precios potenciales están limitados por las altas valoraciones

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