Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, nos expone las perspectivas de DWS del mes de junio con las actualizaciones en el mercado respecto a meses anteriores, así como sus cambios respecto a las estimaciones.
¿Cuál es el posicionamiento de DWS respecto al control de la inflación?
El control de la inflación es el topic principal de los últimos trend talks. Consideramos que ya hemos visto los máximos tanto en Estados Unidos como en Europa. Esa inflación ya se encuentra en niveles por debajo del 5% en EE.UU. para finales del 2023 y en Europa en torno al 5,7%, es una tasa de relajación respecto a las estimaciones anteriores. Si algo está ayudando a caer los precios de la inflación son principalmente los precios de la energía y de las materias primas. Así ha ocurrido con el precio del petróleo, que ha caído sustancialmente ante una menor demanda de China y ante la sustitución por energías alternativas en el mundo desarrollado.
¿Qué novedades podemos destacar en el mercado en lo que va de año?
Como elemento disruptivo a lo largo de este año nos encontramos con la Inteligencia Artificial Generativa que según muchos analistas supone un momento iPhone, es decir, un cambio de paradigma. En DWS no creemos que estas valoraciones sean sostenibles en el largo plazo, pero también es cierto que no escondemos la potencialidad del uso de la IA tanto en el tejido constructivo como productivo de las empresas. De hecho, algún inversor global muy relevante ha comentado que la IA generativa podría ser inductora de deflación.
Durante las últimas dos décadas hemos tenido importación de deflación por parte de China, lo cual ha ayudado mucho al crecimiento de las bolsas y al desarrollo de las economías, y en DWS pensamos que la irrupción de la IA generativa podría provocar mayor deflación. Nuestro escenario en el medio plazo es que la inflación va a estar por encima de los límites que marca tanto el BCE como la Fed. Por tanto, esperamos que los tipos en EE.UU. puedan subir hasta 50 puntos básicos respecto del posicionamiento actual, una tasa de determinación en torno al 5,50,- 5,75. De aquí a un año, en junio de 2024, podría haber dos bajadas de tipos de interés si se cumplen las expectativas de inflación para el año 2024 que están en torno al 2,5.
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