Estadio de la Corta Duración

Protección frente a la volatilidad de los tipos de interés

En un momento en que las rentabilidades rondan mínimos históricos, los inversores han descubierto que la volatilidad puede repuntar con celeridad. Los índices de bonos corporativos y de renta fija generales cayeron entre un 2,5% y un 3,5% en tan solo unas semanas cuando las rentabilidades aumentaron durante el último trimestre de 2016, provocando que los inversores centrados en las duraciones medias y largas perdieran en torno a la mitad de su rentabilidad acumulada en el transcurso del año.

Los bonos de corta duración ofrecen una mejor protección contra la volatilidad de los tipos de interés y pueden devenir en pieza clave de una cartera de renta fija general. Atendiendo a los tipos a plazo y a las expectativas de mercado para 2018, podrían producirse subidas en las rentabilidades de los principales bonos soberanos, como los de EE.UU., Reino Unido, Alemania y Francia, lo que cabe que también perjudique al componente de tipos presente en los rendimientos de los bonos corporativos.

Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador de rentabilidades futuras. Las previsiones se basan en hipótesis, estimaciones, opiniones y análisis y modelos hipotéticos que podrían resultar incorrectos.
Fuente: Barclays, a 20 de diciembre de 2017

Mayor rentabilidad ajustada al riesgo

Los tipos negativos en el mercado monetario persistieron en 2017. Dado que la política monetaria del BCE continúa con su giro gradual de un sesgo acomodaticio a uno restrictivo, parece improbable que vayan a producirse cambios de calado en las condiciones de mercado durante 2018. Los futuros a tres meses sobre el Euribor sugieren actualmente que no está previsto volver a tipos positivos hasta el cierre de 2019, con lo que se mantiene la presión sobre las rentabilidades. A la luz de lo anterior, los inversores con liquidez que no vayan a necesitar efectivo en un plazo de, al menos entre seis y doce meses, podrían dirigir su atención a las estrategias de corta duración que cuentan con el potencial y la flexibilidad de inversión necesarias para brindar mayores rentabilidades ajustadas al riesgo.

Las previsiones se basan en hipótesis, estimaciones, opiniones y análisis y modelos hipotéticos que podrían resultar incorrectos. No puede garantizarse que los objetivos de inversión vayan a cumplirse.

Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras.

A 20 de diciembre de 2017. Fuente: Bloomberg

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