Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, nos expone las perspectivas de DWS del mes de mayo con las actualizaciones en el mercado respecto a meses anteriores, así como sus cambios respecto a las estimaciones.
¿Cuál es el posicionamiento de DWS respecto a la renta fija?
DWS sigue estando positiva en su posicionamiento respecto a la renta fija. Por lo tanto, podríamos ver un mejor comportamiento de cara a final de año, lo que nos debería dar rentabilidades acumuladas en torno al 4-5%, dentro de la renta fija Investment Grade, y en High Yield nos iríamos por encima del 6%.
Para nosotros el posicionamiento en Investment Grade sigue siendo la clave, porque vamos a conseguir algo más que invirtiendo en los gobiernos donde estas compañías tienen sus sedes.
¿Cómo se encuentra la situación de las divisas?
En el mundo de las divisas, existe apreciación del euro frente al dólar y apreciación de la libra frente al dólar. Conforme suben los tipos en Reino Unido como en la eurozona, vemos que el interés cambia, de tener depósitos en dólares a tener depósitos en euros. Además, hay que unir que los datos de crecimiento, los macroeconómicos, están siendo mejores en la zona euro que en Estados unidos a diferencia de lo esperado. Nosotros seguimos apoyando la cotización eurodólar, la zona del 1-10 que sería donde estamos viendo cotizar a la divisa.
¿y la de las materias primas?
Las materias primas principales son el oro y el petróleo. El oro está actuando como activo refugio. Su comportamiento positivo en lo que va de año tiene que ver con el aumento de las reservas por parte de los bancos centrales. En cuanto al petróleo, la rentabilidad acumulada en el año es negativa en torno al -5%. Sin embargo, en el mes de abril hubo algo de apreciación. Se espera que se reduzca la producción por la OPEP pudiendo hacer que el precio mejorara. Otro factor que podría afectar al precio del petróleo sería una potencial recesión en EEUU, que esperamos que sea suave y nos la encontremos hacia el tercer o cuarto trimestre del año 2023. Además, en Europa esperamos cierta ralentización por la subida de los tipos de interés y la menor financiación por parte de los bancos privados. Por esta razón, la tasa de inflación general estaría cayendo con mayor fuerza respecto a la inflación subyacente, que no contiene los precios más volátiles como la energía y los alimentos. La conclusión es que la inflación es relativamente alta a nivel global.
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