01.07.2020 Renta Variable

"Se espera que el 90% de las empresas del fondo paguen dividendos"

Las consecuencias económicas de la COVID-19 mermarán los beneficios corporativos en todo el mundo. En este contexto, Martin Berberich, gestor del DWS Invest ESG Equity Income explica por qué las estrategias de dividendos siguen siendo una oportunidad para los inversores y por qué la sostenibilidad podría verse impulsada en tiempos de coronavirus.

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¿Le ha obligado la crisis del coronavirus a hacer ajustes importantes en el DWS Invest ESG Equity Income?

No, por suerte no. Nos beneficiamos de la alta calidad de la cartera que no sólo se refleja en las empresas seleccionadas, sino también en nuestra asignación por sector. Recientemente se han vuelto a añadir posiciones de aseguradoras y empresas de servicios energéticos, ya que ambos sectores tuvieron valoraciones aún mayores debido a las pérdidas que antes del inicio de la crisis del coronavirus.

Numerosas empresas ya han recortado o incluso suspendido los pagos de dividendos. ¿No es esto un mal presagio para la tan popular y exitosa estrategia de dividendos?

No, en absoluto desde nuestro punto de vista. Las últimas semanas han demostrado que nuestro enfoque en modelos de negocio estables sigue siendo válido, de ahí nuestro optimismo para estar bien preparados para el futuro con nuestro posicionamiento conservador en el DWS Invest ESG Equity Income. Sobre todo, porque la pandemia de la COVID-19, clasificada más bien como un acontecimiento de cisnes negros, es más un hecho puntual que una nueva tendencia estructural.

¿Se verá el fondo afectado por los recortes de dividendos y los impagos por encima de la media?

Actualmente esperamos que aproximadamente el 90% de las empresas del fondo paguen dividendos. Sin embargo, es difícil evaluar el impacto total de la crisis del coronavirus y su influencia en los beneficios y los pagos de dividendos. El pago de dividendos y su importe no sólo dependerá de la región en la que opere la empresa, sino también de su sector. Aproximadamente esperamos que los recortes de dividendos sean, en promedio, mucho más bajos que la caída de los beneficios, que actualmente se estima que estén entre el 40 y el 50%.

¿Está satisfecho con el comportamiento de su fondo hasta la fecha - especialmente teniendo en cuenta los últimos meses?

La estrategia defensiva del DWS Invest ESG Equity Income ha funcionado una vez más, especialmente en los últimos meses. El fondo perdió menos que los mercados bursátiles mundiales durante la crisis - medido por el MSCI World - y además ha tenido mejores resultados que muchas de sus fondos equivalentes. Su objetivo siempre ha sido dar a los inversores la oportunidad de participar en el crecimiento de los mercados de valores y, al mismo tiempo, ofrecer una especie de amortiguador, si los mercados de valores experimentan reveses más duros. En 2019, un año con un mercado alcista fuerte, el fondo ganó un 22,8%, mientras que el MSCI World ganó un 30%. En 2018, el DWS Invest Equity Income registró solamente ligeras pérdidas (-1.6%) mientras que el MSCI World perdió un 4.1%.

Martin Berberich

¿Y qué tal fue la rentabilidad por dividendos del fondo?

En términos de rentabilidad por dividendos, el DWS Invest ESG Equity Income está actualmente por delante del mercado bursátil: con una rentabilidad por dividendos del 3%, el fondo es aproximadamente medio punto porcentual mejor que el MSCI World.

El dividendo es una de las prioridades de su fondo, la sostenibilidad es la segunda: ¿se dejará el tema de la sostenibilidad de lado en la crisis actual?

Por supuesto, otros temas como la recesión, el corto tiempo, los paquetes de estímulo y las discusiones sobre cómo salir del confinamiento han ocupado los titulares. Sin embargo, ha quedado claro que, a pesar de todas sus consecuencias negativas, la crisis del coronavirus también tendrá un impacto positivo en la sostenibilidad. La huella de carbono se ha reducido significativamente a raíz de las rígidas medidas contra la Covid-19 - particularmente debido a la restricción de los viajes. Muchas consecuencias positivas de esta crisis, desde el trabajo en casa y las videoconferencias hasta una cooperación global más estrecha, podrían quedarse todavía por un tiempo. Muchos consumidores también son más conscientes de la importancia de la sostenibilidad y han comenzado a apreciar los productos regionales y las vacaciones en casa.

¿Y qué está pasando en la arena política?

El camino elegido aquí también es el correcto. Se está impulsando el Acuerdo Verde Europeo y el Plan de Acción sobre Finanzas Sostenibles de la Unión Europea y la aplicación de los criterios ESG al preguntar a los clientes sobre su mercado objetivo se llevarán a cabo según lo previsto. El movimiento Fridays for Future ha demostrado que el discurso social y la presión no han disminuido. Todo esto implica que la sostenibilidad no perderá su influencia durante la pandemia de la Covid-19 - ni a nivel político y regulador, ni social.

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