“Creemos que el entorno de mercado seguirá siendo volátil en la segunda mitad del año y no se pueden descartar contratiempos significativos”

Los mercados han sufrido las consecuencias de la crisis de suministros, el despunte de la inflación, la economía china, la crisis energética y la amenaza de un accidente nuclear en la guerra de Ucrania. “Después del peor primer trimestre de los mercados en mucho tiempo, estamos viendo un repunte de recuperación cuando las cifras de inflación en EEUU se han estabilizado y las empresas han comenzado a presentar cifras trimestrales decentes. Sin embargo, creemos que el entorno de mercado seguirá siendo volátil en la segunda mitad del año y no se pueden descartar contratiempos significativos” apunta Stefan Kreuzkamp.

En lo referente a las previsiones, Kreuzkamp afirma que se espera que los tipos de interés lleguen al 3,75% en EE.UU. y al 2% en Europa en 2023. Incluso si las economías se debilitan, los bancos centrales no dejarán de intentar reducir las expectativas de inflación.

Respecto a la política monetaria, Stefan Kreuzkamp establece que los bancos centrales deberán permanecer firmes con la política monetaria y los tipos de interés. “Esto significa que las perspectivas para los Bunds no son buenas. También somos escépticos con los bonos europeos en los países periféricos, donde los acontecimientos políticos en Italia también son un factor importante. En EE.UU., sin embargo, los bonos del Estado a dos años siguen siendo atractivos, especialmente dado su perfil de riesgo comparativamente bueno”.

¿Qué es lo que recomienda DWS para los inversores? “Nuestra recomendación hacia los inversores es que deben seguir invirtiendo, ya que el efectivo sigue sin ser una alternativa razonable. Hasta hace poco, los bajos tipos de interés en Europa hacían poco atractivo mantener grandes saldos de efectivo. Y ahora, las altas tasas de inflación están consumiendo el efectivo” aclara Kreuzkamp.

La estrategia dentro de la renta variable es buscar empresas con poder de fijación de precios y con modelos de negocio defensivos. Aunque se tocarán diferentes sectores, hay una clara inclinación por el sector farmacéutico que está experimentando un elevado crecimiento. “Somos más cautelosos con los bienes inmuebles, estén o no cotizados. Preferimos activos de infraestructuras que estén bien protegidos contra la inflación” concluye Kreuzkamp.

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