Las elecciones en EE.UU. probablemente provocarán un cambio en las acciones favoritas del mercado

Octubre resultó ser un mes desfavorable para los inversores, tanto en los mercados de acciones como en los de bonos. El S&P 500, que usualmente rompe récords, experimentó su primer mes negativo en seis meses, y los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años perdieron un cuatro por ciento en el mercado de bonos.

'La deuda pública ha impactado claramente en la mente de los inversores', afirma Björn Jesch, Director de Inversiones Global de DWS. Esto se ha hecho evidente tanto en Estados Unidos, donde las preocupaciones por el creciente endeudamiento público han aumentado notablemente las tasas para los vencimientos largos, como en el Reino Unido. Ante un ciclo de recortes de tipos esperado por parte de los bancos centrales, Jesch se mantiene estratégicamente constructivo respecto a los bonos corporativos.

'Sin embargo, hemos rebajado tácticamente, es decir, a corto plazo, nuestra calificación de los bonos corporativos europeos de grado de inversión, de favoritos a neutrales, ya que apenas hay margen para un estrechamiento de los diferenciales con los bonos soberanos.

Con respecto a las acciones, Jesch espera que los cambios tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE. UU. sean de menor importancia para el mercado en general que para sectores individuales.

"Sin embargo, si los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años comienzan a acercarse al cinco por ciento, esto podría crear fuertes vientos en contra para las acciones", añade Jesch. Los inversores ahora deben decidir si priorizan el temor a una mayor inflación y, por lo tanto, menos recortes de tipos de interés por parte de la Fed o las políticas más favorables para los negocios de Donald Trump.

Una reducción adicional de los impuestos corporativos podría aumentar las ganancias del S&P500 en un 3 o 4%, aunque no antes de 2026, advierte Jesch. Las corporaciones con una alta proporción de beneficios nacionales, es decir, de EE.UU., serían las más beneficiadas. Estas se encuentran principalmente en el sector financiero o en el segmento de mercado de pequeñas y medianas empresas. Los mercados fuera de los Estados Unidos, sin embargo, al menos por el momento, enfrentan tiempos difíciles debido a la imprevisibilidad del presidente entrante, espera el director de inversiones de DWS.