"Todavía hay margen para decepciones en los mercados bursátiles".

El mes de agosto presentó desafíos significativos para los inversores. En Japón, los precios de las acciones experimentaron una caída del 12% en un solo día. El índice de volatilidad del mercado de valores de EE.UU., VIX, se triplicó, alcanzando su nivel más alto desde el inicio de la pandemia de COVID-19. El sentimiento en los mercados de renta fija también se mostró tenso. Durante un breve período, se anticiparon dos recortes de tasas de 25 puntos básicos cada uno para la reunión del FOMC en septiembre. No obstante, el balance mensual de agosto resultó ser relativamente conciliador. El índice bursátil global MSCI World logró cerrar el mes con una ganancia del 2,7%.

¿Podemos entonces considerar que el mercado sigue su curso habitual? Björn Jesch, CIO Global, opina lo contrario: "Las valoraciones actuales del mercado claramente dejan poco margen para las decepciones". Además, un análisis de las principales acciones tecnológicas estadounidenses, conocidas como las “Siete Magníficas”, revela que invertir en ellas requiere una gran fortaleza emocional, especialmente durante fases de alta volatilidad del mercado. ¿Qué se puede esperar del comportamiento de los mercados? “La desaceleración económica en Estados Unidos, el retraso en la recuperación de China y la pérdida de impulso en Alemania podrían desencadenar una nueva ola de volatilidad”, advierte Björn Jesch.

A pesar de una temporada de resultados corporativos relativamente positiva, el S&P 500, que actúa como barómetro del mercado de valores estadounidense, aún no ha recuperado sus máximos históricos de mediados de julio. En las próximas semanas, es probable que enfrentemos un panorama mixto. “Por un lado, un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en su reunión de septiembre podría proporcionar un nuevo impulso. Por otro lado, la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre podría aumentar el nerviosismo en los mercados”, señala Jesch.

Otro factor a considerar es el incierto panorama económico de Estados Unidos. Los datos recientes no han mostrado una tendencia clara. La desaceleración, que muchos indicadores adelantados han señalado durante algún tiempo, aún no se refleja en las cifras de crecimiento de EE.UU. De hecho, el crecimiento del PIB para el segundo trimestre ha sido revisado al alza, del 2,8% al 3,0% anualizado.