El comercio minorista europeo por fin está superando el Covid

Cero por ciento. Teniendo en cuenta los datos publicados recientemente para mayo de 2023, las ventas minoristas alemanas han crecido exactamente un 0% en términos reales desde el último mes pre-Covid, febrero de 2020 ^[1]. En cambio, en términos nominales, gracias a la inflación, las ventas crecieron mucho, la friolera de un 17%. Pero esto no es señal de que los consumidores estén recibiendo más: la cantidad de bienes que recibieron no ha variado. Sin embargo, esto no parece haber molestado demasiado al ciudadano alemán medio. En 15 de los 42 años transcurridos desde 1980, las ventas al por menor han caído en términos reales en comparación con la media del año anterior. Visto así, es casi positivo que las ventas minoristas alemanas vuelvan a estabilizarse, como muestra nuestro Gráfico de la Semana.
Más aún si se tiene en cuenta la brusca caída de las ventas al consumo desde sus máximos anteriores durante los años del Covid. El gráfico por sí solo no ofrece razones suficientes para afirmar que la estabilización de Alemania se mantendrá. Pero sí lo esperamos, por una sencilla razón: mientras que la inflación, especialmente la de bienes, ya está disminuyendo, muchos trabajadores solo ahora empiezan a disfrutar de las mayores retribuciones salariales negociadas en los últimos meses. Esto significa que muchos de ellos deberían disfrutar de un aumento de su poder adquisitivo real en los próximos meses. No solo en Alemania, sino también en otras partes de Europa.

Diferentes velocidades en el comercio minorista europeo, real, tasa de crecimiento anual

El gráfico también muestra hasta qué punto difiere la dinámica de las compras dentro de Europa, ya sea por las divergencias en la gravedad de los desplomes de Covid o en las medidas de ayuda de los gobiernos en los años siguientes. Las diferentes estructuras económicas también pueden haber sido un factor. España, ciertamente, combina ambos: sufrió desproporcionadamente las consecuencias directas e indirectas del Covid debido al papel del turismo en su economía, pero ahora también se está beneficiando del resurgimiento del deseo de viajar de los europeos. Este impulso se refleja entonces no solo en el sector minorista sino también en otros segmentos de consumo, especialmente los servicios, donde seguimos esperando una recuperación más fuerte que en el minorista. En el conjunto de Europa, el consumo privado debería traer de nuevo el crecimiento a Europa en los próximos trimestres.