Opportunità di rendimento potenzialmente interessanti per i titoli di Stato a breve termine

Dopo un quarto trimestre del 2023 positivo, l'andamento dei primi tre mesi del 2024 è stato piuttosto eterogeneo per gli investitori. “Le ragioni sono principalmente il miglioramento del contesto economico negli Stati Uniti e i tassi di inflazione superiori al target di molte banche centrali. A causa di questi due fattori, i tagli dei tassi attesi dal mercato per il 2024 sono stati in parte scontati e i rendimenti hanno ricominciato a salire”, afferma Oliver Eichmann, responsabile Fixed Income EMEA. Tuttavia, le prospettive per i prossimi nove mesi sono ancora piuttosto positive. “Mi aspetto che i rendimenti dei titoli di Stato con scadenze brevi e medie scendano e i prezzi aumentino, a causa del calo dei tassi delle banche centrali intorno alla metà del 2024 nell’eurozona e negli Stati Uniti. Inoltre, i rendimenti nella maggior parte dei segmenti sono piuttosto interessanti".

Ad esempio, il rendimento di un indice tipico per i titoli di Stato in euro a breve termine, l’ICE BofA 1-3 Year Euro Government Index, è leggermente superiore al 3%.

"Sulla base del nostro scenario principale, prevediamo total return interessanti per i titoli di Stato statunitensi a breve termine", afferma Eichmann. Tuttavia, gli investitori in euro dovrebbero tenere presente che gli investimenti in dollari comportano alcuni rischi valutari. "Nell'arco di dodici mesi prevediamo total return positivi per i titoli di Stato a 2 anni nell’Eurozona", continua l'esperto di reddito fisso.