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I mercati statunitensi scambiano a livelli leggermente più alti rispetto all'inizio del 2025, mentre i mercati europei, e in particolare quelli tedeschi, a un livello significativamente più alto. La durata del crollo del mercato azionario dopo i primi annunci sui dazi del Presidente americano Trump non è risultata molto più lunga di quella delle sue dichiarazioni sui livelli delle tariffe. Come è possibile? Molti investitori potrebbero chiedersi. Dopo tutto, il tema dei dazi è ancora attuale. Una possibile spiegazione: il Presidente degli Stati Uniti ha spesso fatto un passo indietro, almeno in parte, quando le reazioni del mercato si sono rivelate troppo negative. "I rischi per l'economia globale continuano ad essere elevati. Ma per quanto riguarda le valutazioni, i mercati si stanno concentrando soprattutto sull'andamento degli utili societari", afferma Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer di DWS. E questi non sembrano così negativi. “A livello globale, prevediamo un'ulteriore crescita degli utili per l'anno in corso e per quello a venire", prosegue Vedda.
L'indice azionario statunitense S&P 500 beneficia, in misura superiore alla media, del clamore suscitato dall'Intelligenza Artificiale e della crescita in generale nel campo dei vari temi digitali. Inoltre, Vedda afferma che le aziende hanno incrementato in modo significativo le capacità di adattarsi alle mutevoli condizioni del contesto di mercato. “Anche se le nostre previsioni sui titoli azionari sono piuttosto ottimistiche per i prossimi dodici mesi, gli investitori sono invitati a seguire da vicino l'andamento dei rendimenti sul mercato obbligazionario”, suggerisce Vedda. Questi saranno segnali di rischio molto importanti nei dodici mesi a venire. “Se il deficit statunitense costantemente elevato e il forte aumento dei rendimenti delle obbligazioni sovrane giapponesi spingessero i rendimenti dei Treasury statunitensi a 30 anni verso il 5%, dovremmo rivedere le nostre previsioni di rendimento”, spiega Vedda. Tuttavia, questo non è il nostro scenario di base. "Ci attendiamo che i rendimenti rimangano volatili, ma che tra dodici mesi si stabilizzino intorno al livello attuale. Ciò rende le obbligazioni un investimento interessante. In questi tempi di incertezza è obbligatorio diversificare ampiamente il portafoglio tra diverse classi di attività."
Temi che guidano i mercati dei capitali
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Le previsioni si basano su ipotesi, stime, opinioni e modelli ipotetici o analisi che potrebbero rivelarsi errati.
Fonte: DWS Investment GmbH, aggiornato al 10 Giugno 2025