Ci sono opportunità che vanno oltre l'intelligenza artificiale

“Sebbene il crollo del mercato azionario innescato dall'emergere di un nuovo concorrente cinese che minaccia di sconvolgere il mercato dell'intelligenza artificiale sia stato di breve durata - i mercati infatti si sono ripresi in fretta - non è ancora possibile valutare definitivamente le ripercussioni a lungo termine”, spiega Madeleine Ronner, Gestore di portafoglio. Le reazioni del mercato rivelano tuttavia il posizionamento distorto degli investitori, sottolineando l'importanza di un portafoglio ampiamente diversificato. “Vale la pena rivolgere l'attenzione a settori che sono stati trascurati dai mercati a causa del clamore suscitato dall'IA negli ultimi due anni”, conclude Ronner. Per quanto riguarda i titoli statunitensi, sottolinea che non tutto il mercato è caro, ma soprattutto i settori altamente concentrati. La valutazione storicamente molto elevata dell'S&P 500 - con un rapporto prezzo/utili attuale di 25 - è guidata principalmente dai Magnifici Sette. Il rapporto prezzo/utili dell'S&P 500 equamente ponderato è significativamente inferiore, pari a 19. Ci sono anche alcuni settori che attualmente sono più economici della loro media di lungo periodo, come ad esempio i beni di consumo e il settore sanitario. Tuttavia, Ronner prevede un aumento della volatilità del mercato, come abbiamo già visto all'inizio di febbraio. Un rischio è rappresentato dalla politica tariffaria difficilmente prevedibile del presidente statunitense Trump. Un altro rischio è l'aumento dell'inflazione, che potrebbe costringere la Federal Reserve ad alzare i tassi di interesse, il che renderebbe piuttosto improbabile che i mercati possano mantenere queste valutazioni elevate. Negli Stati Uniti potrebbero emergere punti di forza per il settore industriale ciclico. Ci sono sempre più segnali che mostrano che gli indici dei responsabili degli acquisti, i principali indici di performance economica, potrebbero tornare ad espandersi. La dimensione della ripresa, tuttavia, è tutt'altro che chiara, poiché la produzione industriale USA è stata sostanzialmente più stabile rispetto ai cicli economici precedenti. Il settore dell'automazione sembra essere particolarmente interessante per Ronner, per i seguenti motivi: In primo luogo, il ciclo dovrebbe aver toccato il fondo e la fase di destoccaggio sarà presto superata. In secondo luogo, il crescente ritorno dei processi produttivi e logistici negli Stati Uniti (reshoring) dovrebbe sostenere questo settore. Inoltre, l'industria aeronautica e quella elettrica offrono titoli interessanti.