Ci sono buoni motivi per diversificare

“Le obbligazioni non sono solo fonte di rendimento, ma tornano sempre più spesso ad essere elementi di diversificazione”, afferma Christoph Schmidt, Head Investment Strategy Multi Asset. La loro correlazione con le azioni dovrebbe normalizzarsi di nuovo in un contesto di tassi di interesse in calo e di allentamento monetario, e le obbligazioni dovrebbero tornare a fornire un certo equilibrio in un portafoglio durante i periodi di stress del mercato. Le soluzioni semplici, come nel 2023 quando i fondi del mercato monetario rendevano oltre il 4% con una volatilità molto bassa, stanno perdendo terreno. I rendimenti dei fondi del mercato monetario sono strettamente legati ai tassi d'interesse di riferimento, che sono diminuiti da un po' di tempo e che si prevede verranno ulteriormente ridotti, in particolare nell'Eurozona, nel 2025. Schmidt predilige soprattutto le scadenze più lunghe, come i Treasury statunitensi a 10 anni, che attualmente rendono circa il 4,5%. Tra le obbligazioni societarie, preferisce i titoli investment-grade, mentre le obbligazioni high-yield sono attualmente valutate in modo eccessivo, con rischi simili a quelli delle azioni. Schmidt contrasta gli attuali elevati rischi di concentrazione negli indici azionari globali e statunitensi con una chiara selezione all'interno dei Magnifici Sette e un'ampia diversificazione nel resto del portafoglio azionario. L'oro rimane un pilastro strategico del portafoglio.