Non è il momento per portafogli fortemente concentrati.

"Viviamo in un ambiente caratterizzato da forti incertezze e, in gran parte, da mercati azionari valutati in modo ambizioso. Gli investitori non dovrebbero quindi essere sorpresi da un'ulteriore forte volatilità sui mercati fino alla fine di quest'anno", spiega Peter Warken, Strategist multi-asset di DWS. Tuttavia, non esistono soluzioni semplici. Dopo tutto, anche la seconda grande asset class, il reddito fisso, continua a offrire interessanti opportunità di rendimento. “Il rendimento totale atteso delle obbligazioni continua ovviamente a essere interessante”, afferma Warken. Ad esempio, le obbligazioni europee High Yield offrono un total return del 4,9%. A titolo di confronto: DWS prevede che l’azionario europeo produca un rendimento a lungo termine del 6,4%. Ma anche in questo caso è necessario dare un'occhiata più da vicino: i differenziali di rendimento delle obbligazioni societarie sono storicamente bassi. Le obbligazioni sovrane USA sono esposte al rischio di un aumento dei tassi d'interesse e quindi di perdite di prezzo se aumentano le preoccupazioni sulla predisposizione globale a finanziare i crescenti deficit statunitensi, in particolare sullo sfondo della rottura della correlazione tra dollaro e obbligazioni statunitensi da aprile 2025. Per Warken, l'oro rimane interessante perché è sempre stato un buon elemento di diversificazione in tempi di forti incertezze geopolitiche. La sua conclusione: “Il più grande errore che gli investitori potrebbero attualmente commettere è quello di avere posizioni troppo concentrate nei loro portafogli”.