Forte concorrenza per le azioni – investimenti in infrastrutture particolarmente interessanti

“Negli ultimi dieci anni c'è stato un chiaro favorito: l’azionario ha surclassato l’obbligazionario negli ultimi anni. Tuttavia molti fattori suggeriscono un possibile cambiamento negli anni a venire,” afferma Dirk Schlüter, Responsabile del House of Data. Nel DWS Long View, il nostro Outlook di lungo termine sui mercati per il prossimo decennio, prevediamo cambiamenti significativi nell'attrattività delle asset class, sempre guidati dall'equilibrio tra opportunità di rendimento e rischi correlati. Naturalmente, è difficile prevedere il rendimento dei singoli asset. Una cosa, tuttavia, è abbastanza chiara: il tema della diversificazione dovrebbe diventare molto più rilevante. Questo sarà vero sia tra le diverse classi di investimento sia all'interno delle singole classi di attivi. Uno dei motivi principali per cui le azioni potrebbero non essere più l'unico punto di riferimento in termini di rendimento è che i premi di rischio, ovvero i rendimenti aggiuntivi attesi per rischi più elevati, sono diminuiti in modo sostanziale. “Negli Stati Uniti, i premi di rischio per le azioni – almeno se confrontati con le obbligazioni high yield – sono diventati nel frattempo leggermente negativi, mentre in Europa sono ancora lievemente positivi”, spiega Schlüter. Alternative interessanti alle azioni non sono solo le obbligazioni societarie, ma in particolare anche gli investimenti in infrastrutture quotate. “Nella nostra previsione a dieci anni, ci aspettiamo rendimenti medi annuali circa di un punto percentuale superiori ai rendimenti del mercato azionario generale,” conclude Schlüter.