In questo contesto, un’ampia diversificazione è imprescindibile

Sebbene le prospettive generali per i mercati azionari siano piuttosto positive per il prossimo  anno, non si possono escludere momenti di  temporaneo «stress» sui mercati. Come affrontarli?  “Una diversificazione ampia degli asset, sia tra le diverse classi di investimento sia all’interno delle stesse, è estremamente importante”, afferma Henning Potstada, Global Head of Multi Asset & EMEA Head of Fixed Income di DWS. L’oro rimane, a suo avviso, il miglior strumento di diversificazione. Tuttavia, i benefici delle strategie di diversificazione dipendono fortemente dal contesto. Nel settore obbligazionario, gli investitori in euro dovrebbero concentrarsi sulle obbligazioni corporate Investment Grade denominate in euro, poiché il loro rapporto rischio/rendimento è favorevole – rendimenti assoluti del tre percento risultano discretamente interessanti. Per quanto riguarda le obbligazioni High Yield, Potstada invita invece alla cautela: il rischio di ampliamento degli spread rispetto ai titoli di Stato è più elevato e questi maggiori premi al rischio potrebbero mettere sotto pressione i prezzi. Ma la diversificazione del rischio è possibile anche all’interno della classe azionaria. Ad esempio, se l’entusiasmo per l’intelligenza artificiale dovesse diminuire improvvisamente, potrebbe essere sensato detenere titoli del settore sanitario, che presumibilmente resisterebbero meglio a fasi di stress del mercato grazie al loro carattere difensivo. Per quanto riguarda i titoli di Stato, Potstada favorisce le emissioni in euro a scadenza intermedia per gli investitori domestici. Per due motivi: in primo luogo, il differenziale di rendimento tra Stati Uniti ed Europa dovrebbe ridursi – la Federal Reserve dovrebbe effettuare tre tagli dei tassi portandoli tra il 3,0% e il 3,25% nei prossimi dodici mesi. In secondo luogo, gli investitori in euro devono ancora sostenere il rischio di cambio sui titoli USA, che risulta costoso da coprire.