Obbligazioni a media scadenza particolarmente interessanti

“I presupposti per una buona performance dei mercati azionari e obbligazionari sono positivi per il 2025”, afferma Vera Fehling, Chief Investment Officer Western Europe. Una robusta crescita economica globale prevista del 3,1%, un tasso d'inflazione presumibilmente in calo e le banche centrali che segnalano un ulteriore allentamento della politica monetaria stanno fondamentalmente creando un buon contesto per entrambe le classi d’investimento. Tuttavia, è difficile che le azioni riescano a ottenere il successo degli ultimi due anni. Stime realistiche suggerirebbero attualmente rendimenti tra il 5% e il 10%. Le obbligazioni a media scadenza sono la scelta di Fehling, in quanto tendono ad avere una buona performance durante un ciclo di riduzione dei tassi. Confermiamo la nostra preferenza per le obbligazioni societarie in euro con rating investment grade, che sono ancora molto richieste e presentano diversi driver di supporto. Fehling è invece un po' più cauta nei confronti delle obbligazioni high yield con rating basso. È vero che le obbligazioni high yield europee e statunitensi sono state investimenti estremamente redditizi nel 2024, con un rendimento di circa l'8%. Nel frattempo, però, gli spread rispetto ai titoli sovrani sono scesi a un livello così basso che è possibile un allargamento, esercitando una pressione sui prezzi.