Investire responsabilmente con criteri ESG

L'investimento responsabile si basa su standard generali. Tuttavia, queste norme sono soggette a un costante cambiamento di valori che riflette i cambiamenti della società. Oltre alla tradizionale responsabilità per il rendimento e il rischio, vengono sempre più applicati criteri che includono la tutela dell'ambiente, nonché un comportamento sociale appropriato e una buona governance aziendale. L'abbreviazione ESG si è affermata come acronimo di "ambiente" (Environment), "sociale" (Social) e "buon governo delle aziende" (Governance). Tutti i criteri hanno in comune il fatto di essere orientati verso un'azione sostenibile, ovvero verso la conservazione della capacità di rigenerazione naturale delle persone, dell'ambiente e dell'azienda.

Un portafoglio d'investimento sostenibile si misura sempre più spesso in base alle emissioni di CO2 attribuibili. I limiti accettabili sono approssimativamente basati sulle specifiche degli obiettivi politici sul clima. Inoltre, ulteriori standard qualitativi e quantitativi sono definiti dai criteri ESG, che dovranno essere rispettati in futuro.

La volontà di impegnare le aziende e gli investitori ad una maggiore sostenibilità, sostenuta da un ampio movimento sociale, incontra molte difficoltà e problemi nella realizzazione pratica. Ad esempio, c'è ancora poco accordo su quali forme di produzione di energia possano essere definite sostenibili. I limiti quantitativi per differenziare le aziende "buone" e quelle "cattive" non rendono giustizia alla complessità delle catene del valore globali. Ad esempio, è possibile confrontare le emissioni di CO2 di una consegna di mele dalla Nuova Zelanda con le elevate emissioni di CO2 generate nella produzione di semiconduttori? Le agenzie di rating specializzate in valutazioni ESG arrivano a volte a valutazioni molto diverse di una stessa azienda. Una revisione critica dei criteri e degli standard ESG è necessaria e auspicabile, ma non dovrebbe mettere in discussione l'obiettivo di una gestione e di un investimento sostenibile. Investire in modo responsabile significa affrontare la sfida e cercare di trovare la soluzione migliore al meglio delle proprie conoscenze e delle proprie convinzioni. Le questioni aperte e le controversie non devono essere usate come motivo per non fare nulla.

Il tema della sostenibilità si è ormai sviluppato insieme alla digitalizzazione come uno dei temi dominanti nel mercato dei capitali. La nobile ragione di questa tendenza può essere la motivazione intrinseca a fare la "cosa giusta", cioè a seguire le norme sociali accettate. Questo non è necessariamente un motivo che si possa attribuire al settore finanziario.

Una motivazione all'investimento sostenibile che può derivare da rischi e opportunità imprenditoriali è più in linea con il pensiero degli investitori. La valutazione dei rischi è comunque parte integrante delle decisioni d'investimento. Per molti settori e aziende, le esigenze di una politica economica rispettosa del clima comportano elevati rischi, che è meglio evitare non investendo o investendo meno. Per alcuni settori questo potrebbe portare ad una lunga agonia. Per quei settori e quelle aziende che danno un contributo positivo ai temi della sostenibilità, tuttavia, ci sono grandi opportunità economiche.

Fare del bene per guadagnare denaro era già una pietra miliare dell'economia di mercato in Adam Smith. Il tentativo di combinare sostenibilità ed economia di mercato non dovrebbe essere solo la base di qualsiasi modello di business, ma anche l'interesse stesso degli investitori.