¿Está el franco suizo a punto de debilitarse?

Desde la crisis financiera de 2007/08, el rendimiento del franco suizo ha sido inequívoco, al menos hasta finales de 2023, ha ido subiendo frente al euro. Por lo tanto, la moneda única europea, que valía alrededor de 1,66 francos suizos en septiembre de 2007, valía algo menos de 0,93 francos a finales de diciembre del año pasado. Pero, ¿ha tocado fondo ahora?

El franco suizo es considerado como un "refugio seguro". Para la economía suiza, fuertemente orientada a la exportación, el valor de la moneda nacional, especialmente frente al euro, es muy importante. La solidez general de la moneda suiza refleja una economía doméstica altamente competitiva y una estabilidad macroeconómica y política, así como un alto grado de seguridad jurídica en Suiza.

Un fuerte franco suizo frente al euro

Fuente: Bloomberg Finance L.P., DWS Investment GmbH a 02/04/24

El papel del franco como refugio seguro llevó a una apreciación masiva frente al resto de divisas durante la crisis financiera. De hecho, para el banco central suizo, la apreciación fue excesiva, especialmente frente al euro. El 6 de septiembre de 2011, el Banco Nacional de Suiza (BNS) fijó un precio para el tipo de cambio EUR/CHF de 1,20 y declaró su voluntad de defender esta línea con compras ilimitadas de activos en moneda extranjera. Llevar a cabo esta política condujo a un aumento en el balance del BNS.

El 15 de enero de 2015, el BNS sorprendió a los mercados al anunciar que eliminaría el tipo de cambio. El EUR / CHF se desplomó brevemente a niveles de alrededor de 1 euro. Después de que el BNS introdujera tasas de interés negativas poco después, el franco bajó y el euro estaba a casi 1,20 francos suizos en mayo de 2018. A partir de entonces, la apreciación del franco se reanudó. La paridad con el euro finalmente se rompió a mediados de 2022, ayudada por el hecho de que los cierres por Covid en Suiza fueron menos drásticos, lo que permitió que la economía se recuperara más rápido.

Sin embargo, desde principios de año, parece que está ocurriendo un cambio de tendencia. El franco suizo está bajo presión, entre otros motivos porque el BNS fue el primero de los principales bancos centrales en recortar las tasas de interés. La paridad vuelve a estar al alcance, porque es probable que el BNS continúe recortando las tasas de interés. Con el reciente debilitamiento, la moneda suiza se encamina a su trimestre más débil frente al euro desde 2003. Entre las monedas del G10, solo el yen japonés ha tenido un desempeño más bajo que el franco frente al euro desde principios de año. ¿Será esta la nueva tendencia?