Los mercados europeos no se han beneficiado de la elección de Trump, ya que genera incertidumbre en Europa. Esto se debe a la postura de Estados Unidos respecto a la guerra entre Ucrania y Rusia, así como al impacto de los posibles aranceles que Trump desea imponer. Por otro lado, los mercados estadounidenses han demostrado resiliencia frente a las elecciones. Tras la victoria de Trump, los índices han mostrado un aumento en sus rentabilidades en la divisa local.
En el mundo de los bonos se están produciendo bastantes movimientos, especialmente en los bonos internacionales, los bonos americanos y también en los bonos Investment Grade en EE.UU. Esto se debe a que a partir del 20 de enero de 2025, los mercados consideran que las políticas de Trump serán expansivas, lo que podría generar inflación y reducir el número de bajadas de tipos por parte de la Fed.
De aquí a finales de 2025, DWS espera que haya tres bajadas de tipos, en EEUU. Sin embargo, en la Eurozona, se esperan cinco bajadas de tipos, hasta alcanzar aproximadamente el 2%.
Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, nos expone las perspectivas de DWS del mes de noviembre y hace un repaso de la situación actual del mercado respecto a meses anteriores, así como los cambios respecto a las estimaciones.
¿Cómo está siendo el impacto de la política fiscal de EE.UU?
Estados Unidos ha adoptado una política fiscal expansiva, con un PIB considerablemente grande y una emisión de deuda que supera en un 6% su producción. Se prevé que esta tendencia continúe en 2025, a diferencia de otros países. La estrategia es que el crecimiento del PIB supere al de la deuda, impulsando así la economía.
Esta política busca estimular la inversión y el consumo interno. No obstante, este enfoque conlleva riesgos, como el incremento de la inflación y una deuda a largo plazo que no sea sostenible asumir. A pesar de estos desafíos, la administración confía en que las medidas adoptadas fomentarán un crecimiento económico robusto.
En el ámbito de las divisas, el proteccionismo de Trump podría llevar a una apreciación del dólar. Además, el valor del bitcoin ha aumentado con la llegada de los republicanos a la Casa Blanca.
En el mercado de acciones, se ha observado que, a partir de octubre, con la posible llegada de Trump, el diferencial entre la bolsa global y la bolsa estadounidense se ha ampliado, indicando un comportamiento netamente más positivo de esta última.
Por lo tanto, la sostenibilidad de estas políticas dependerá en gran medida de la capacidad del gobierno para gestionar la deuda y controlar la inflación. La coordinación con la Reserva Federal será crucial para equilibrar el crecimiento económico con la estabilidad financiera.
