El índice de Materias Primas de Bloomberg muestra debilidad

El Índice de Materias Primas de Bloomberg (BCOM) ha caído aproximadamente un 27% desde su máximo en junio de 2022, a pesar de haber recuperado un poco desde su punto más bajo en febrero de este año. A primera vista, esto resulta sorprendente: algunos componentes clave del índice han tenido un buen desempeño o al menos se han mantenido estables. El oro, que representa casi el 17% del BCOM, ha sido destacado, subiendo alrededor del 30% desde junio de 2022. De manera similar, el petróleo crudo (tanto WTI como Brent) ha tenido mejor rendimiento que el índice en su conjunto, aunque también ha bajado desde sus máximos anteriores.

Sin embargo, hay materias primas que han tenido un rendimiento muy pobre, contribuyendo significativamente a la caída general del BCOM. Un ejemplo notable es el grano. El subíndice del grano ha caído aproximadamente un 40% desde junio de 2022. Esta caída drástica representa un cambio brusco respecto a 2022, cuando los precios del maíz, el trigo y la soja se dispararon tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia, uno de los principales exportadores de granos del mundo. En ese momento, los precios del trigo alcanzaron su nivel más alto desde que la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) comenzó a registrarlos en 1990.

El subíndice de granos a menudo ha marcado la tendencia del Índice de Commodities de Bloomberg (BCOM)

^{Fuentes: Bloomberg, DWS Investment GmbH; datos a 23/07/2024}

Sin embargo, esto incentivó a los agricultores de cereales a ampliar sus áreas de cultivo. Junto y  con un clima favorable, esto ha llevado a un exceso de oferta en el mercado. Brasil, por ejemplo, tuvo una cosecha abundante de maíz y soja el año pasado, y Rusia exportó una cantidad récord de trigo en 2023. A pesar del bloqueo de los puertos en el Mar Negro por parte de Rusia, Ucrania, por logró enviar la mayor parte de su cosecha.

Según Bloomberg, los granos son más volátiles que otras materias primas. Es el sector más sensible a los cambios de precios, y actualmente la caída de precios parece estar acelerándose.

Nuestro Gráfico de la Semana muestra la tendencia del Subíndice de Granos de Bloomberg, que a menudo anticipa el índice de materias primas BCOM. Si esta relación continúa, sugiere que podría haber más caídas en el índice general de materias primas. Además, los informes semanales de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU., indican que los participantes del mercado esperan que los precios del trigo sigan cayendo.