Inversiones públicas alemanas demasiado bajas

En Alemania, la inversión pública, es decir, el gasto público en bienes duraderos como carreteras, escuelas y jardines de infancia, así como en redes de datos, la respuesta al cambio climático, vivienda social, atención médica e infraestructura^[1]) es significativamente más baja que en otros países desarrollados. Esto comienza a ser visto como un problema grave y se están escuchando cada vez más llamadas para un cambio.

La inversión pública es muy importante por sí misma y también como impulsora de la inversión privada, como señaló el Ministerio Federal de Finanzas de Alemania en 2021.^[2] La razón por la que se está descuidando en Alemania es el llamado "freno de la deuda" y "el cero en negro". El freno de la deuda estipula que los presupuestos federales y estatales deben estar equilibrados, sin necesidad de endeudamiento. Esto está consagrado en el artículo 109 de la Constitución alemana.^[3] "El cero en negro" es una forma de referirse a un presupuesto equilibrado en el que los gastos públicos no exceden los ingresos, por lo que no es necesario un nuevo endeudamiento.^[4]

La inversión pública en Alemania está muy por detrás de otros países

Fuentes: Comisión Europea, DWS Investment GmbH a noviembre de 2023

Ambos conceptos están actualmente sujetos a un intenso debate, ya que la falta de inversión pública implica que no se están tomando las medidas urgentemente necesarias para asegurar el futuro de Alemania como ubicación comercial. Los llamados al cambio provienen incluso desde dentro de la coalición gobernante. El SPD y los Verdes desean reconsiderar fundamentalmente el freno de la deuda, dada la gran cantidad de problemas urgentes que el gobierno debe abordar.^[5] Sin embargo, el FDP, rechaza fundamentalmente la idea de abandonar el freno de la deuda. Las encuestas muestran que una pequeña mayoría de votantes, el 54%, opina lo mismo y quiere que se mantenga el freno de la deuda. Pero las encuestas también muestran que a cuatro de cada diez alemanes les gustaría verlo relajado.^[6] La OCDE ciertamente lo ve de esa manera. Sugiere que el gobierno alemán debería tomar medidas para estimular el crecimiento económico, incluida una reforma del freno de la deuda para crear espacio para la inversión neta.^[7]

Martin Moryson, Economista Jefe de Europa en DWS, simpatiza con las críticas al freno de la deuda. En su opinión, aunque un freno de la deuda podría parecer prudente dado el envejecimiento de la población alemana y la necesidad de evitar cargar a las generaciones futuras con una montaña de deudas, "el diseño del freno de la deuda está resultando ser un freno para el crecimiento."El gobierno necesita garantizar que las generaciones futuras continúen teniendo acceso a capital suficiente y, por lo tanto, es necesario aliviar el freno a la inversión.