Telekommunikation – die 5G-Revolution bietet Renditechancen

„Erinnerung: Videokonferenz startet in fünfzehn Minuten – Sie haben noch ausreichend Zeit, um den Artikel zu lesen…“ Intelligente digitale Infrastrukturen sind für den beruflichen und privaten Austausch essenziell geworden – das hat die Corona-Krise wie wohl noch nie zuvor verdeutlicht. Kann ein Termin nicht Face to Face wahrgenommen werden, wird er einfach ins Virtuelle verlagert. Da überrascht es nicht, dass die Nutzung von Videokonferenzen im Zuge der Pandemie um 120 Prozent gestiegen ist.^[1]

Aktien der Telekommunikationsbranche erscheinen Anlegern deshalb derzeit attraktiv. Investoren fragen sich aber auch, welches Potenzial der Sektor über die Pandemie hinaus bietet.

Dass nach der Flut die Ebbe kommt in der Telekommunikationsbranche, hält Matthias Meyer, Investmentspezialist für Liquid Real Assets & Aktien bei der DWS, für unwahrscheinlich. Im Gegenteil: „Die Staaten haben weltweit Konjunkturpakete angekündigt, die auch höhere Investitionen im Bereich Telekommunikationsinfrastruktur vorsehen. Das sollte die Wertentwicklung börsennotierter Infrastrukturbetreiber unterstützen. Ganz oben auf der Agenda steht dabei in Europa die schnelle Einführung von 5G-Netzen. Die Etablierung des neuen Mobilfunkstandards ist ein starker Trend, von dem die Branche langfristig profitieren dürfte.“

Der schnelle 5G-Funk avanciert zum Wachstumsmotor der Wirtschaft

Eine Studie des Research- und Beratungsunternehmens Gartner zeigt, welches Wachstumspotenzial in 5G – dem Mobilfunk der fünften Generation mit ultra-kurzen Reaktionszeiten und enormer Datenkapazität – schlummert. Laut aktueller Prognose dürfte sich der globale Umsatz von 5G-Infrastruktur in diesem Jahr fast verdoppeln und auf 8,1 Milliarden US-Dollar steigen.^[2] Während sich die Investitionen der Kommunikationsdienstleister in 5G-Infrastruktur im vergangenen Jahr auf 10,4 Prozent des Gesamtumsatzes beliefen, sollten sie 2020 einen Anteil von mehr als einem Fünftel (21,3%) erreichen.^[3]

Und weil die 5G-Technologie im Vergleich zum Vorgänger nur kürzere Distanzen zurücklegen kann, braucht es auch deutlich mehr Übertragungstürme, um die gleiche Netzabdeckung wie bei 4G zu erreichen. Damit dürften auch die Betreiber von Mobilfunkmasten zu den Profiteuren von 5G zählen – vor allem in der frühen Phase. Längerfristig erscheinen die Unternehmen für Investoren aufgrund stabiler, planbarer Cashflows attraktiv. Diese ergeben sich etwa aus langfristigen Mietverträgen für Antennenplätze – oft mit mehreren Netzbetreibern. „Zudem profitieren die Betreiber von Mobilfunkmasten von hohen Eintrittsbarrieren am Markt”, sagt der DWS-Experte. „Der begrenzte Wettbewerb macht sie für Anleger gleichsam interessant.“

Telekommunikationsanbieter müssen Kosten für 5G-Ausbau ausgleichen

Zu einer weiteren Verdichtung in dem Segment könnten künftig auch noch mehr Veräußerungen von Türmen der Telekommunikationsanbieter an Turmbetreiber führen. Denn kurzfristig dürften für sie die Erträge aus der bloßen Kommerzialisierung der Frequenzen nicht ausreichen, um die Finanzierungskosten für 5G zu stemmen. Um die hohen Investitionsausgaben mittelfristig wieder hereinzuholen, spielen also alternative Einnahmequellen eine entscheidende Rolle. Neben der Veräußerung von Türmen werden Telekommunikationsanbieter hier auch auf weitere Dienste oder Neukunden-Gewinnung setzen müssen.

„Der Detailblick zeigt, dass Anlagen in 5G beziehungsweise Telekommunikationsinfrastruktur wie alle Themeninvestments einer kontinuierlichen und gründlichen Analyse des Investmentspektrums bedürfen“, sagt Matthias Meyer. „Nur so können Anleger die vielversprechendsten Titel finden und Chancen nutzen, die sich in unterschiedlichen Marktphasen ergeben.“