DWS Invest Euro Corporate Bonds FC

ISIN: LU0300357802Koers per datum: 24-6-2022Uitgiftekoers: 154,80
 Valuta: EURVerkoopkoers: 154,80

Karsten Rosenkilde

Fondsbeheerder sinds: 15-6-2009
Beheer locatie: Duitsland


Huidige opmerking

Evenals in de voorgaande 3 maanden was de volatiliteit schokkend hoog en waren de markten zeer nerveus. De inflatie en de agressieve opstelling van de centrale banken stonden opnieuw op het netvlies van de beleggers, maar ook geringere groei of zelfs recessie trok de aandacht. De covid-lockdown in China's grootste stad en andere steden heeft de industriële productie getroffen met nog meer complicaties voor de wereldwijde toeleveringsketens, het consumentenvertrouwen geschaad en dreigt een duidelijk effect te hebben op de Chinese groei. Tegelijkertijd waren investeringsbanken, centrale banken en het IMF druk bezig de mondiale groei naar beneden bij te stellen. Geen van hen voorspelt dit jaar een regelrechte recessie, maar de voorzitter van Goldman Sachs, Blankfein, waarschuwde dat het risico op recessie „zeer, zeer hoog is”. Bij al deze zorgen was er even een herstelrally in Europees krediet aan het einde van de maand omdat sommige beleggers beseften dat de activaklasse historisch goedkoop was geworden. Zoals Janie Dimon zei: „Krediet ziet er heel erg goed uit, ik heb het nooit eerder zo goed gezien!”. De index sloot in mei nog steeds met 20 bp verschil ten opzichte van staatsobligaties. DWS Invest Euro Corporate Bonds kwam de moeilijke maand door met een rendement van 1,35% en presteerde iets minder dan de referentie-index, die 1,28% daalde.

Vorige opmerkingen

  • 04/2022: De markten hadden toch al genoeg om zich zorgen te maken over oorlog, het krappere monetaire beleid en de inflatie die bedrijven en het reële inkomen van huishoudens aantasten, en dan werd economische groei nog toegevoegd aan de lijst van zorgen. Het bbp in het eerste kwartaal van de eurozone steeg met slechts 0,2% qoq en het Amerikaanse bbp daalde voor het eerst sinds de eerste maanden van de COVID-19-pandemie in 2020 met 1,4% op jaarbasis. Als gevolg hiervan werd het herstel op de Euro Investment Grade-markt in april volledig omgedraaid en werd april een echte risk-off maand waarin obligaties en instrumenten met hoger risico veel slechter presteerden dan niet-cyclische kwaliteitsnamen. Onze markt werd bovendien bang door de massale verkoop van Amerikaanse aandelen. Deze aandelenverkoop was verrassend gezien het feit dat de winst in het 1e kwartaal redelijk was geweest, vooral wanneer men enkele van de teleurstellende resultaten van de dominante grote techbedrijven buiten beschouwing laat. DWS Invest Euro Corporate Bonds kwam ook in de storm terecht en verloor 3% in april en presteerde 0,25% slechter dan de referentie-index.

    klapper
  • 03/2022: Maart was ongetwijfeld een van de meest volatiele en opmerkelijke maanden voor de risicomarkten. In veel opzichten doet de situatie denken aan maart 2020, maar dan met meer variabelen en helaas zonder de belofte van bijna onuitputtelijke steun van de centrale banken. De Russische agressieoorlog in Oekraïne en de vele gevolgen daarvan vormden het overheersende thema. De markten begonnen de maand bijzonder zwak door de vrees dat de Russische olie- en gaskraan, die zo belangrijk is voor de Europese welvaart, zou worden dichtgedraaid. In de loop van de maand bleven de Russische staat en bedrijven hun schuldverplichtingen nakomen en is de vrees voor een wanbetaling op de buitenlandse schuld van bijna 500 miljard dollar afgenomen. Bovendien groeide de hoop op een vredesakkoord naarmate duidelijk werd dat de Russen in een erbarmelijke toestand verkeerden en geen vooruitgang boekten. Er volgende een merkbare daling van de riscoaversie, vooral op de Europese kredietmarkt, waar we zeer brede niveaus hadden bereikt. De tweede helft van maart werd gekenmerkt door een indrukwekkende koopwoede van beleggers, vooral van verzekerings- en pensioenfondsen. Wij hebben de maand afgesloten met een versmalling van staatsobligaties. DWS Invest Euro Corporate Bonds presteerde beter dan zijn benchmark met 15bp en heroverde een deel van het verloren terrein.

    klapper
  • 02/2022: Gedurende de eerste drie weken van februari waren de markten ongewoon zenuwachtig. De inflatie vertoonde tekenen van afvlakking, de centrale banken sloegen een agressievere toon aan en bovendien keek de markt met vrees naar de mobilisatie van het Russische leger aan de Oekraïense grens. De consensus bleef dat Poetin het niet zou wagen een Europese democratie aan te vallen, wat hij dus wel heeft gedaan met verwoestende gevolgen voor de reeds getroffen kredietmarkten. De ICE BofA Euro Corporate Index verloor 2,65% in februari, het op twee na slechtste totaalrendement in de geschiedenis van de index. Enkel maart 2020 (-6,78%) en september 2008 (-4,12%) waren slechter. Wat de spreads betreft was de situatie niet zo dramatisch, maar met een stijging van 41 bp ten opzichte van staatsobligaties was de maand nog steeds opmerkelijk, maar dan wel in negatieve zin. Afgezien van maart 2020 was het nog steeds de zwakste maand in meer dan tien jaar. DWS Invest Euro Corporate Bonds had een moeilijke maand in het uitdagende klimaat en hoewel wij geen directe blootstelling hadden aan Rusland of Oekraïne, hadden wij wel enkele namen met zakelijke banden met Rusland in de energiesector en dat heeft zijn tol geëist van het rendement. Het fonds verloor 3,1% ten opzichte van de benchmark die er 2,73% op achteruit ging.

    klapper
  • 01/2022: Het jaar is voor beleggers niet goed begonnen en niet alleen risico-activa kenden een ongunstige start, zowel Amerikaans schatkistpapier als Europese staatsobligaties gingen in de loop van de maand in de uitverkoop. De teleurstellende start van het jaar werd veroorzaakt door een steeds strakker wordende Federal Reserve (FOMC) die harde maatregelen aankondigde om te proberen de inflatie in toom te houden. Tot overmaat van ramp dreigt de Russische despoot Poetin Oekraïne binnen te vallen, waardoor de eenheid van de NAVO op de proef wordt gesteld en de alliantie moeite heeft een gemeenschappelijk antwoord te vinden op de Russische agressieve houding. Kredieten van beleggingskwaliteit deden het niet goed omdat we werden getroffen door het tweesnijdende zwaard van dalende staatsobligaties en bredere kredietspreads. De zaken werden nog bemoeilijkt door een ongewoon drukke maand wat nieuwe uitgiften betreft, waarin emittenten in allerijl een uitgifte probeerden te doen vóór de publicatie van de winstcijfers. Door de externe omstandigheden moesten transacties goedkoop zijn voor bestaande obligaties om beleggers te lokken. De bredere spread was het meest uitgesproken in de hogere risicosegmenten van de index, met achtergestelde obligaties op kop. De index verloor 1,36% in januari, de hoogste daling van het totaalrendement sinds maart 2020 en DWS Invest Euro Corporate Bond verloor 1,56%.

    klapper
  • 12/2021: De ICE BofA Euro Corporate Index eindigde december 13 bp smaller ten opzichte van staatsobligaties op +98 bp, 5 bp breder dan aan het begin van 2021. December was de sterkste maand van 2021, maar dat was vooral te wijten aan een zwakke november (23 bp breder) en het feit dat papier moeilijk te kopen was. Het voorlopige nieuws dat Omikron een besmettelijkere variant is van Covid gaf de markt een duwtje in de rug toen alles wat kalmeerde in afwachting van de 'super central bank week'. De teneur van het FOMC (Federal Open Market Committee) was zoals verwacht agressiever en de dot plot wijst naar 3 renteverhogingen in 2022 en 3 in 2023. Het Amerikaanse aankoopprogramma zal worden beëindigd in het eerste kwartaal. Ook bij de ECB waren er geen grote verrassingen: het ECB-bestuur besloot de pandemieaankopen tegen maart te beëindigen, maar het bestaande programma (dat ook bedrijfsobligaties omvat) in het tweede kwartaal te verdubbelen van 20 miljard euro tot 40 miljard euro, alvorens in het derde kwartaal af te bouwen tot 30 miljard euro, om vervolgens vanaf het vierde kwartaal "zo lang als nodig" terug te keren naar 20 miljard euro. DWS Invest Euro Corporate Bonds herwon het in november verloren terrein ruimschoots en presteerde 12 bp beter dan de benchmark. Dankzij het resultaat van december sluiten we het jaar af met een totaalrendement van -45 bp, maar dat is nog steeds 63 bp beter dan de benchmark

    klapper

Andere fondsen van deze fondsmanager

Er zijn geen verdere fondsen beschikbaar, die worden beheerd door de fondsbeheerder.