DWS Invest Euro High Yield Corporates FC

ISIN: LU0616840772Koers per datum: 24-2-2021Uitgiftekoers: 171,26
 Valuta: EURVerkoopkoers: 171,26

Per Wehrmann

Fondsbeheerder sinds: 30-7-2012
Beheer locatie: Duitsland


Huidige opmerking

De Europese hoogrentende markten begonnen het jaar sterk en hielden het positieve momentum aan. Aan het einde van de maand keerde de volatiliteit echter terug aangezien de uitvoering van de vaccinatiestrategieën door tekorten vertraging oploopt, terwijl de besmettingscijfers hoog blijven en nieuwe varianten van het virus belangrijke risico’s vormen. Ondanks deze uitdagingen deed het fonds het beter dan zijn referentie-index. De grootste positieve bijdragen waren de overwegingen in KME, Douglas en SGL Carbon, terwijl de grootste negatieve bijdragen het resultaat waren van onderwogen posities in de automobielsector, in het bijzonder Jaguar Land Rover, Stellantis en Renault. We blijven doorgaans positief over de fundamentals van de Europese hoogrentende markt vanwege het aanhoudend positieve macro-economisch klimaat. De onzekerheid over de terugkeer naar een normale situatie door de vertraagde vaccinaties en de verspreiding van nieuwe varianten van het virus benadrukken de kwetsbaarheid van het economisch herstel. Derhalve zijn we ervan overtuigd dat een op waarde gerichte beleggingsstijl met een diepgaande bottom-up analyse, zoals de onze, vereist is om deze turbulente tijden door te komen.

Vorige opmerkingen

  • 12/2020: In december zetten de Europese hoogrentende markten hun sterke momentum voort en lieten ze een robuust rendement zien. De stuwende factoren hiervoor waren de goedkeuring van de coronavaccins in diverse landen, met inbegrip van de VS en de EU, en de succesvolle sluiting van een post-brexit handelsakkoord tussen het VK en de EU. Het rendement van het compartiment liep gelijk met dat van zijn referentie-index. De grootste positieve bijdragen kwamen van overwegingen in Frigoglass, Casino en Schoeller Packaging, terwijl de grootste negatieve bijdragen het resultaat waren van onderwogen posities in Pemex en Renault, en ook van de overweging in Vivion. Naar de toekomst toe blijven we positief over de fundamentals van de Europese hoogrentende markt. We zijn echter van mening dat het belangrijk is om alert te blijven in het licht van de toenemende coronagerelateerde risico's door vertraging in de vaccinatiestrategie, nieuwe virusmutaties en aanhoudende lockdowns, in combinatie met minder aantrekkelijke waarderingen na de recente rally. Derhalve zijn we ervan overtuigd dat een op waarde gerichte beleggingsstijl, zoals we nu volgen, vereist is om deze uitdagingen aan te gaan en te profiteren van de aantrekkelijke langetermijnfundamentals van de Europese hoogrentende markt.

    klapper
  • 11/2020: In november presteerde de Europese hoogrentende markt sterk dankzij de Amerikaanse presidentsverkiezingen en positieve studieresultaten voor meerdere mogelijke Covid-19-vaccins. Dit resulteerde in een sterk herstel, in het bijzonder in die sectoren die het ergst werden getroffen door de Covid-19-pandemie. Het rendement van het compartiment liep gelijk met dat van zijn referentie-index. De overwegingen in KME, CMA en Raffinerie Heide leverden een positieve bijdrage, terwijl Ford Motors, Pemex en Accor de grootste negatieve bijdrage leverden. We blijven dan ook positief dankzij de aanhoudende positieve fiscale en monetaire context, alsook het verdere economische herstelpotentieel dat gestimuleerd wordt door de verdeling van een Covid-19-vaccin. De waarderingen worden echter steeds smaller en veel obligaties worden al verhandeld boven de niveaus van vóór Covid-19. Daarom zijn wij van mening dat een op waarde gerichte beleggingsstijl met actieve aandelenselectie, zoals de onze, nodig is om onderscheid te maken tussen bedrijven die de huidige uitdagingen het hoofd kunnen bieden en bedrijven die de komende jaren onder druk zullen staan.

    klapper
  • 10/2020: In oktober vertoonden de Europese hoogrentende effecten een herstel na de tegenslag in de voorgaande maand en de spreads versmalden terug naar eerdere niveaus. De marktvolatiliteit nam echter weer toe naar het einde van de maand en de spreads verbreedden vanwege de onzekerheid over de Amerikaanse verkiezingen en de uit de pan rijzende COVID-19-besmettingen die strenge lockdownmaatregelen met zich meebrengen in Europa. Het fonds deed het net iets minder goed dan de referentie-index. De belangrijkste oorzaken waren de onderwegingen in enkele grote kapitaalstructuren, zoals Atlantia, Pemex en Ford Motors. Dit werd deels gecompenseerd door beleggingen in Vallourec en Pro-Gest, maar ook door het vermijden van EG Global. Op waarderingsvlak beschouwen wij de recente volatiliteit als een kans om enkele obligaties van hogere kwaliteit met een lage cycliciteit in het onderliggende bedrijfsmodel te kopen. Nieuwe lockdownmaatregelen en steeds toenemende COVID-19-besmettingen geven ons het vertrouwen dat een actieve waardegeoriënteerde beleggingsstijl, zoals de onze, nodig is om door deze onzekerheden te navigeren.

    klapper
  • 09/2020: In september werden de Europese hoogrentende markten gekenmerkt door een lage volatiliteit tot de tweede helft van de maand. Tijdens de eerste twee weken presteerde de markt een positief totaalrendement dat snel verdampte toen passieve beleggingsfondsen, na kapitaaluitstromen, begonnen te verkopen. Het fonds deed het aanzienlijk beter dan zijn referentie-index. De belangrijkste redenen voor de outperformance waren aandelenselectie en een onderwogen positie in langlopende BB-namen. Wat de aandelenselectie betreft, profiteerde het fonds van beleggingen in Pro-Gest en KME. Voor de onderwogen posities profiteerde het fonds van Atlantia en Ford. Op waarderingsvlak beschouwen we de recente prijsherziening als een kans om obligaties van hogere kwaliteit te kopen met een lage cycliciteit in het onderliggende bedrijfsmodel. De grotere onzekerheid rond de Covid-19-pandemie en de prijsinefficiëntie veroorzaakt door passieve beleggingsfondsen geven ons het vertrouwen dat een actieve waardegeoriënteerde belegginsstijl, zoals de onze, nodig is om door deze moeilijke tijden te navigeren.

    klapper
  • 08/2020: In augustus toonden Europese hoogrentende markten een degelijk rendement. Markten vertoonden een lage volatiliteit en stapelden hun rendement zonder problemen op. De voornaamste reden was de zomervakantie en de afwezigheid van belangrijk nieuws op de markt. Het fonds presteerde iets beter dan zijn referentie-index. De belangrijkste reden waren beleggingen in krediet met een lagere rating. Verder kon het fonds profiteren van het herstel van een aantal namen met hoge bèta in de retail en basisindustrie. De negatieve bijdrage was het gevolg van een onderwogen positie in het BB-segment, de automobielsector en een lagere duration. Na een aanzienlijke spreadversmalling handelen sommige segmenten al op het niveau van voor Corona. We beschouwen de brede markt dan ook als correct gewaardeerd. Daarom zijn we ervan overtuigd dat onze op waarde gerichte beleggingsstijl geschikt is om de nieuwe omgeving in de toekomst het hoofd te bieden en actief te beheren.

    klapper

Andere fondsen van deze fondsmanager

Er zijn geen verdere fondsen beschikbaar, die worden beheerd door de fondsbeheerder.