Marktvooruitzichten - aandelen

2 min leestijd

De eerste weken van het jaar waren veelbelovend - koerswinsten over de hele linie. De kans dat deze opleving gedurende het hele jaar onverminderd zal aanhouden is echter vrij klein. Een goed begin van een beursjaar zegt niets over het verdere verloop ervan. Dit voorzichtige oordeel heeft veel te maken met de winstvooruitzichten van de bedrijven. De winstmarges hebben in 2022 historische hoogten bereikt. Veel bedrijven hebben hun marges ondanks de hogere inflatie kunnen uitbreiden omdat zij hun prijzen dienovereenkomstig konden verhogen. Dit zal zich in 2023 waarschijnlijk niet herhalen en het momentum in de bedrijfswinsten zal waarschijnlijk vervagen. Deze uitspraken gelden vooral voor de grote aandelen. "De situatie is veel positiever voor small caps, vooral Europese," zegt Philipp Schweneke, Co-Head European Equities. Deze zullen waarschijnlijk worden gedreven door minder defensieve sectorwegingen, een bovengemiddelde winstgroei en een waarschijnlijk herstel van de waarderingen. "Small caps zijn doorgaans beter in staat om hogere kosten door te berekenen in tijden van hoge inflatie en hebben een sterkere focus op de binnenlandse markt. Dit betekent dat ze beter kunnen profiteren van de nominale groei", aldus Schweneke. Bovendien zijn hun schuldratio's ten opzichte van blue chips beter dan in het verleden en hebben ze dus minder last van een hogere rente.

Philipp Schweneke

Hoofd beleggingsstrategie aandelen

Europese aandelen met waarderingsvoordeel

Koers-winstverhouding gebaseerd op de verwachte winst voor het jaar 2023

_{Bron: DWS Investment GmbH, stand: begin februari 2023}

Beoordeling door DWS van de vooruitzichten voor de belangrijkste markten

Amerikaanse aandelen

Stagnerende bedrijfswinsten zouden prijspotentieel moeten beperken

De economische groei in de Verenigde Staten zal naar verwachting afnemen. Bedrijfswinsten in de sectoren gezondheid, technologie en financiën, die in het verleden de grootste winstmakers van de S&P 500 waren, zouden stagneren of slechts bescheiden stijgen.
Het koerspotentieel van Amerikaanse blue chips zou bij het huidige waarderingsniveau beperkt moeten zijn.

Duitse aandelen

Veel goed nieuws al verdisconteerd

orange orange - en (1).png

Na een lange periode van robuustheid is de particuliere consumptie in Duitsland in het vierde kwartaal van 2022 enigszins afgezwakt.
Sinds het begin van dit jaar zijn de aandelenkoersen sterk gestegen. Duitse blue chips, bijvoorbeeld, hebben deden het beter dan hun Amerikaanse tegenhangers.
Gezien de goede prestaties van de afgelopen maanden en de zwakke economische groeiverwachtingen, zal het verdere prijspotentieel voorlopig beperkt zijn.

Aandelen Europa

Waarderingskorting ten opzichte van Amerikaanse aandelen blijft boven het gemiddelde.

Europese aandelen behouden hun leidende positie ten opzichte van hun Amerikaanse tegenhangers in 2023
Hoewel de winstverwachtingen van Europese bedrijven naar beneden moesten worden bijgesteld, waren de aanpassingen niet zo hard als voor Amerikaanse aandelen.
Ondanks de rally van de afgelopen weken is de waarderingskorting van 27% voor Europese aandelen ten opzichte van Amerikaanse aandelen, die gebaseerd is op de consensusverwachtingen voor de winst, bovengemiddeld.

Aandelen Opkomende Markten

Aziatische aandelen blijven veelbelovend

De Aziatische aandelenmarkten presteren goed sinds begin 2023.
Ondanks de recente koerswinsten blijven de waarderingen interessant.
Aziatische aandelen uit de opkomende markten zouden het echter alleen beter kunnen doen dan de ontwikkelde markten, als er enige tekenen van een einde aan de stijgingscyclus van de Fed.

Legend De indicatoren geven aan of wij voor de betrokken activaklassen een opwaartse trend, een zijwaartse trend of een neerwaartse trend verwachten. Zij geven het rendementspotentieel voor beleggers op korte en lange termijn aan. Bron: DWS Investment GmbH; CIO Office, per 08.02.2023.
	Positief winstpotentieel
	De kansen op winst, maar ook de risico's op verlies zijn vrij beperkt
	Negatief winstpotentieel

Europese tweedelijnsvoorraden zien er veelbelovend uit

Philipp Schweneke

Europese aandelen met waarderingsvoordeel

Beoordeling door DWS van de vooruitzichten voor de belangrijkste markten

Amerikaanse aandelen

Duitse aandelen

Aandelen Europa

Aandelen Opkomende Markten

Legend

Bekijk alle artikelen uit de marktvooruitzichten

Bedrijfsobligaties eurozone nog steeds in beeld

Vooruitzichten voor Aziatische opkomende markten aanzienlijk verbeterd

Op korte termijn profiteert de euro van een lager rendementsverschil met de VS

CIO View