アジア株式に投資機会－欧州は米国より有望

• 国債の利回り上昇期待（今後12カ月で我々は10年物米国国債について4.3%の利回りを予測）を受けて、米国株式の価格上昇余地には上限が出てくるだろう。
• さらに、我々は今年の企業収益が低迷すると予測している。
• 2024年3月末のS&P500種株価指数の目標株価は4,100ポイント。

• 新たな秩序が明らかになる中で、ドイツ企業部門からはまだら模様のサインが出ている。国内企業は発注を減らしたが、海外からの発注は増加した。
• 多くのドイツ企業が中国経済の回復から恩恵を受けるだろう。ただし、中国との取引に依然として大きく依存しているため多大なリスクがつきまとう。
• 2024年3月末のドイツDAX指数の目標株価は16,300ポイント。

• 欧州経済は低迷から抜け出したようだ。購買担当者景気指数は12月以来再び上昇に転じており、この点が裏付けられている。
• 欧州中小型株がこの動向から恩恵を受けるだろう。欧州中小型株のバリュエーションは依然として魅力的であり、我々は株式投資の中で最も有望なものの1つであると考える。
• 2024年3月のストックス600指数全般の目標株価は480ポイント。

• 中国の経済再開を経て、現在の注目は今後の経済成長の見通しと全国人民代表大会の政治的位置づけに移ってきている。
• 全体として見れば、新興国に対する世界的な逆風は弱まっているようだ。今後12カ月間、アジア新興国が最も有望な株式市場の1つになるだろう。MSCIアジア（除く日本）インデックスの目標株価は670ポイント。

凡例

短期および長期見通し

指標は、DWSが当該資産クラスに関して上昇、横ばい、または下落の見通しを示しています。
短期的見通しは1～3カ月、長期的見通しは2024年3月までの収益可能性を示しています。

• 収益がプラスになる可能性

• 収益機会と損失リスクはいずれも限定的

• 収益がマイナスになる可能性