CROCI è un approccio di valutazione dell'azionario globale sviluppato da DWS. Dal 1996, CROCI analizza le società in modo armonizzato e coerente per consentire un confronto delle valutazioni e di altre metriche tra i vari settori e paesi.
Le società più interessanti, misurate in termini di valutazione economica fondamentale, non possono essere facilmente identificate sulla base dei dati di bilancio annuali. I principi contabili consentono alle aziende un notevole margine di manovra nel trattamento degli attivi e passivi, rendendo difficile il confronto della reale situazione economica delle aziende.
L'obiettivo dell'approccio CROCI è quello di identificare dati rilevanti e facilmente comparabili tra le società, al fine di fornire una solida base per l'investimento azionario.
CROCI si avvale di analisi aziendali proprietarie ed esclusive, create e gestite da un Team di oltre 50 professionisti degli investimenti. Il Team esegue una due diligence su oltre 900 società in modo coerente e comparabile.
L'approccio CROCI, orientato al valore, valuta le società secondo un metodo contabile uniforme che consente di confrontare facilmente il valore delle azioni di diverse società.
CROCI è l'acronimo di "Cash Return On Capital Invested" ed è la misurazione "economica" del rendimento sul capitale investito.
I bilanci delle società vengono analizzati in modo esaustivo dagli analisti CROCI secondo una metodologia standardizzata. Si tratta di un solido processo di lavoro; l'inserimento di una nuova società, infatti può richiedere un mese di lavoro o più e ogni società viene in genere sottoposta ad analisi almeno sei volte all'anno. Sono necessarie fino a 250 voci per ciascuna azienda analizzata ogni anno per rendere i dati aziendali facilmente comparabili con quelli di altre aziende, comprese quelle di altri settori e Paesi, e per determinare le varie metriche chiave (come il CROCI). Questi fattori, insieme al valore dell'impresa e al capitale Investito netto, costituiscono il P/E Economico, ovvero la principale metrica di valutazione del metodo CROCI.
A differenza di molte tecniche di valutazione convenzionali, l'approccio CROCI cerca di individuare qualsiasi attività che generi flussi di cassa. Solo avendo una visione chiara ed esaustiva del bilancio di un'azienda è possibile rendere comparabile il suo modello di business.
CROCI è stato in grado di generare un alfa nel corso del ciclo dell'ordine del 3-4% annuo in quasi 20 anni di track record* (*i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri).
CROCI può fornire agli investitori un'esposizione di base ai mercati sviluppati, oppure un approccio satellite, come nel caso della strategia esclusiva a rotazione settoriale.
CROCI offre un'esposizione costante al valore economico, che storicamente ha significato la capacità di generare extra-rendimenti nelle normali fasi di mercato ed allo stesso tempo una maggiore protezione dai ribassi nei mercati in difficoltà.
Le strategie CROCI tendono a presentare sharp ratio superiori rispetto alle strategie “value” convenzionali, in quanto la “due diligence” a livello societario contribuisce a mantenere la volatilità delle strategie generalmente in linea con il mercato più ampio.
I portafogli CROCI tendono a fornire un'esposizione alle società di migliore qualità all'interno dell'universo selezionato.
I fondi vengono investiti nei titoli più convenienti secondo il metodo CROCI. Oltre alle disposizioni dell'articolo 8 del Regolamento sulla tassonomia dell'UE, vengono prese in considerazione altre condizioni, ad esempio una buona diversificazione o una sufficiente liquidità dei titoli da negoziare. Di norma, i titoli in portafoglio sono equipesati. L'allocazione viene riesaminata su base trimestrale e, se necessario, modificata. Allo stesso modo i titoli del fondo vengono ribilanciati.
Più di 50 analisti valutano costantemente oltre 870 società importanti di vari paesi e aree geografiche utilizzando l'approccio CROCI di DWS che si differenzia notevolmente dalle classiche strategie “value”. Di particolare importanza in tal senso è il fatto che i fondi CROCI investono in titoli di qualità superiore.