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- Ripensare le infrastrutture
- I megatrend globali quali la digitalizzazione, il commercio online e la guida autonoma richiedono nuove infrastrutture e soluzioni immobiliari.
- Queste infrastrutture di nuova generazione sono più sostenibili e possono offrire maggiori potenzialità di crescita rispetto alle infrastrutture tradizionali.
- Il settore infrastrutturale, grazie alle sue caratteristiche di investimento azionario difensivo e ad una bassa correlazione rispetto ad altre asset class, rappresenta un ottimo strumento di diversificazione del portafoglio.
Tempo di lettura: 3 minuti
In tempi difficili, spesso si affermano le asset class difensive. Le infrastrutture mantengono l’economia in movimento: strade e ferrovie, energia elettrica, gas e collegamenti telefonici, porti e aeroporti rappresentano l’essenza del nostro vivere e lavorare. La costruzione di infrastrutture richiede in genere un importante investimento iniziale, che a sua volta dovrebbe offrire agli operatori un reddito stabile per diversi anni.
Il tema della cosiddetta ‘disruption’, che coinvolge l’economia globale, sta interessando anche le infrastrutture. Per lungo tempo, gli investitori hanno preso in considerazione prevalentemente i settori infrastrutturali più tradizionali come gasdotti e oleodotti, strade e linee di comunicazione, ma i megatrend della digitalizzazione e della sostenibilità suggeriscono che è giunto il momento di ripensare questo approccio.
I megatrend richiedono nuove infrastrutture
“Le infrastrutture di domani devono rispecchiare e guidare il cambiamento sociale”, afferma Manoj Patel, Co-head of Infrastructure Equities di DWS a Chicago. “In futuro, il punto sarà connettere il mondo in maniera sostenibile”.
Le infrastrutture di domani devono rispecchiare e guidare il cambiamento sociale.
I megatrend sono il motore di questo sviluppo. La digitalizzazione, per esempio, richiede ingenti investimenti nell’archiviazione dei dati e nei servizi di cloud, nuove forme di trasmissione dati come il nuovo standard di telefonia mobile 5G e l’Internet delle cose (‘Internet of Things’, IoT). Per rallentare il cambiamento climatico, è necessario incrementare ulteriormente l’uso di fonti di energia rinnovabile. Il settore sanitario deve continuare a orientarsi verso le esigenze di una popolazione che invecchia, mentre nuove scienze biologiche promettono innovazioni in campo medico. Ma per imprimere un’ulteriore accelerazione alle attività di ricerca e sviluppo servono ingenti investimenti iniziali e unità immobiliari a disposizione delle università e delle istituzioni pubbliche.
Manoj Patel e il suo team hanno individuato sei trend che plasmeranno la prossima generazione di investimenti infrastrutturali e immobiliari. Oltre ai già citati trend quali digitalizzazione, ambiente e sanità, il gestore considera promettenti anche l’elettrificazione e i trasporti. Le reti intelligenti (le cosiddette “smart grid”) e le nuove forme di stoccaggio dell’energia stanno progressivamente sostituendo le reti di fornitura centralizzate. Il boom del commercio online richiede importanti investimenti in spazi adibiti a magazzini e sistemi di trasporto e consegna sostenibili. Nel settore trasporti, le auto e i camion convenzionali saranno gradualmente rimpiazzati dalle tecnologie a propulsione autonoma e dai sistemi automatici di controllo del traffico.
Le infrastrutture di domani saranno sostenibili
In questo modello, le infrastrutture tradizionali rappresentano solo la base su cui sarà costruita la prossima generazione. Le infrastrutture per l’utilizzo dei combustibili fossili quali petrolio e gas dovrebbero essere gradualmente sostituite dall’energia rinnovabile. Già oggi, in Germania, l’attuazione della svolta energetica implica la necessità di creare nuove linee per trasportare l’elettricità dai parchi eolici situati nel nord lontano dai centri urbani, verso le aree fortemente industrializzate del sud, dove la domanda è più elevata. In futuro, il problema del continuo aumento del traffico non potrà più essere affrontato ricorrendo prevalentemente alla costruzione di nuove strade: il traffico del futuro si baserà invece su soluzioni intelligenti che consentiranno di usare strade e ferrovie in modo più efficiente rispetto a oggi.
“Le infrastrutture di nuova generazione aprono a nuove interessanti opportunità di investimento, in quanto puntano su asset tangibili che possono stabilizzare i portafogli degli investitori in tempi economicamente turbolenti e offrire un valido contributo per migliorare la sostenibilità”, afferma Manoj Patel.
Con DWS Invest ESG Next Generation Infrastructure, il team di Manoj Patel ha creato un fondo che investe in modo specifico nelle infrastrutture di nuova generazione e nei relativi titoli immobiliari. Oltre alle prospettive future di redditività, il secondo criterio chiave è la sostenibilità. “Nella maggior parte dei casi, questi criteri vanno di pari passo: l’investimento in moderni progetti infrastrutturali è quasi sempre anche un investimento in una maggiore sostenibilità”, afferma il gestore.
Criteri ESG sotto la lente
Il Team di Manoj Patel esegue approfondite verifiche su ogni titolo, prima di acquistarlo, per assicurare il rispetto dei rigorosi standard ESG di DWS. Solo i titoli azionari che superano questo severo test entrano nella shortlist dei possibili investimenti candidati ad essere inseriti in portafoglio.
Il risultato è un portafoglio di 30-50 titoli di società di qualità dei settori infrastrutture e real estate che hanno convinto il team di gestione del fondo grazie ai loro bilanci solidi e ad un livello di distribuzione degli utili relativamente prevedibili. Tali società dovrebbero inoltre offrire buone prospettive di crescita ed essere ben posizionate rispetto alle molteplici sfaccettature del tema sostenibilità.
I potenziali investitori devono tuttavia essere consapevoli che investendo in un fondo azionario sulle infrastrutture ci si espone ai tradizionali rischi di un investimento azionario, con la possibilità di subire perdite dovute alle condizioni del mercato, del settore o delle singole società. Inoltre, come ha dimostrato la pandemia di Coronavirus, i trend possono cambiare repentinamente e con essi anche le prospettive di successo di un investimento.
Gli investimenti in infrastrutture e soluzioni immobiliari di nuova generazione sono particolarmente adatti ai portafogli sostenibili.
