Questa concentrazione conferisce ai minerali critici una rilevanza geopolitica che va ben oltre le tradizionali dipendenze commerciali. Il controllo delle fasi di lavorazione si traduce infatti in una concreta leva strategica. Controlli sulle esportazioni, regimi di licenza e restrizioni tecnologiche hanno trasformato alcuni minerali in veri e propri strumenti di potere, con ripercussioni che spesso oltrepassano ampiamente i confini nazionali. Per l’Europa e gli Stati Uniti, ciò determina vulnerabilità strutturali che non possono essere superate in tempi brevi, neppure attraverso ambiziose politiche industriali e di approvvigionamento delle materie prime.

Queste caratteristiche contribuiscono inoltre a spiegare perché i prezzi possano fornire segnali fuorvianti. I mercati dei minerali critici sono generalmente di dimensioni ridotte, “opachi” e fortemente condizionati dall’intervento politico. Prezzi bassi o volatili non riflettono necessariamente un’offerta adeguata né una limitata rilevanza strategica. Al tempo stesso, i livelli di prezzo necessari a incentivare lo sviluppo di catene di approvvigionamento alternative, al di fuori degli attuali centri di controllo, sono spesso sensibilmente superiori a quelli indicati dai prezzi spot correnti.

Per gli investitori, ciò richiede un cambio di prospettiva. L’attenzione dovrebbe concentrarsi non tanto sulle oscillazioni di breve periodo dei prezzi delle materie prime, quanto sui punti della catena del valore in cui la scarsità diventa un vincolo effettivo. Le società attive in segmenti caratterizzati da limitazioni strutturali, in particolare nella lavorazione e nelle applicazioni a valle, possono beneficiare di una domanda duratura, di un maggiore potere di determinazione dei prezzi e del sostegno delle politiche pubbliche, pur in un contesto di persistente volatilità. Un’esposizione generalizzata al beta delle materie prime risulta pertanto meno indicativa rispetto a un’analisi granulare dei singoli segmenti della catena del valore.

Nel complesso, i minerali critici non sembrano preannunciare l’avvio di un nuovo superciclo delle materie prime. Riflettono piuttosto una trasformazione duratura dell’ordine economico globale, in cui la resilienza, la sicurezza degli approvvigionamenti e il controllo strategico assumono un peso crescente rispetto alla sola efficienza dei costi. Comprendere questa evoluzione è essenziale per interpretare sia gli sviluppi geopolitici sia le dinamiche d’investimento di lungo periodo.

Se siete interessati al documento completo (solo in inglese), ecco il link:

CIO Special Critical minerals – The power factor in commodities

Varie Maggio 2026

Informazioni importanti – EMEA, APAC, LATAM & MENA

^{Il presente documento è destinato esclusivamente a fini informativi/di discussione e non costituisce un’offerta, una raccomandazione o una sollecitazione a concludere un’operazione, né deve essere considerato una consulenza in materia di investimenti.}

^{Il presente documento è inteso come comunicazione di marketing, non come analisi finanziaria. Di conseguenza, potrebbe non essere conforme agli obblighi di legge che richiedono l’imparzialità dell’analisi finanziaria o vietano la negoziazione prima della pubblicazione di un’analisi finanziaria.}

^{Il presente documento contiene dichiarazioni previsionali. Le dichiarazioni previsionali includono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, ipotesi, stime, proiezioni, opinioni, modelli e analisi di performance ipotetiche. DWS non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia circa la ragionevolezza o completezza di tali dichiarazioni previsionali. Le performance passate non costituiscono garanzia di risultati futuri.}

^{Le informazioni contenute nel presente documento sono ottenute da fonti ritenute affidabili. DWS non garantisce l’accuratezza, la completezza o la correttezza di tali informazioni. Tutti i dati di terzi sono protetti da copyright e di proprietà del relativo fornitore. DWS non ha alcun obbligo di aggiornare, modificare o integrare il presente documento, né di informare altrimenti il destinatario nel caso in cui qualsiasi aspetto qui indicato, o qualsiasi opinione, proiezione, previsione o stima qui espressa, cambi o diventi successivamente inesatto.}

^{Gli investimenti sono soggetti a diversi rischi. Informazioni dettagliate sui rischi sono contenute nei relativi documenti d’offerta.}

^{DWS non accetta alcuna responsabilità per eventuali errori od omissioni. Opinioni e stime possono essere modificate senza preavviso e comportano una serie di ipotesi che potrebbero non rivelarsi valide.}

^{DWS non fornisce consulenza fiscale o legale.}

^{Il presente documento non può essere riprodotto o diffuso senza l’autorizzazione scritta di DWS.}

^{Il presente documento non è rivolto, né destinato alla distribuzione o all’utilizzo da parte di, alcuna persona o entità che sia cittadina o residente, o si trovi, in qualsiasi località, Stato, Paese o altra giurisdizione, inclusi gli Stati Uniti, in cui tale distribuzione, pubblicazione, disponibilità o utilizzo sarebbe contrario a leggi o regolamenti o assoggetterebbe DWS a requisiti di registrazione o autorizzazione non attualmente soddisfatti in tale giurisdizione. Le persone che vengano in possesso del presente documento sono tenute a informarsi su tali restrizioni e a rispettarle.}

^{© 2026 DWS Investment GmbH}

^{Pubblicato nel Regno Unito da DWS Investments UK Limited, autorizzata e regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority.}

^{© 2026 DWS Investments UK Limited}

^{A Hong Kong, il presente documento è emesso da DWS Investments Hong Kong Limited. Il contenuto del presente documento non è stato esaminato dalla Securities and Futures Commission.}

^{© 2026 DWS Investments Hong Kong Limited}

^{A Singapore, il presente documento è emesso da DWS Investments Singapore Limited. Il contenuto del presente documento non è stato esaminato dalla Monetary Authority of Singapore.}

^{© 2026 DWS Investments Singapore Limited}

^{In Australia, il presente documento è emesso da DWS Investments Australia Limited (ABN: 52 074 599 401) (AFSL 499640). Il contenuto del presente documento non è stato esaminato dall’Australian Securities and Investments Commission.}

^{© 2026 DWS Investments Australia Limited}

^{Per investitori istituzionali/professionali a Taiwan:}

^{Il presente documento è distribuito esclusivamente a investitori professionali e non ad altri soggetti. Investire comporta rischi. Il valore di un investimento e il reddito da esso derivante possono oscillare e gli investitori potrebbero non recuperare il capitale investito. Le performance passate non sono indicative delle performance future. Si tratta di una comunicazione di marketing. È destinata esclusivamente a fini informativi. Il presente documento non costituisce consulenza in materia di investimenti né una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere alcun titolo e non deve essere considerato un’offerta di vendita o una sollecitazione di un’offerta di acquisto di alcun titolo. Le opinioni espresse nel presente documento, soggette a modifiche senza preavviso, sono quelle dell’emittente o delle sue società affiliate al momento della pubblicazione. Alcuni dati utilizzati derivano da varie fonti ritenute affidabili, ma l’accuratezza o la completezza dei dati non è garantita e non si assume alcuna responsabilità per perdite dirette o consequenziali derivanti dal loro utilizzo. La duplicazione, pubblicazione, estrazione o trasmissione dei contenuti, indipendentemente dalla forma, non è consentita.}

^{al 25/05/2026; 103315_19}