Rial­zo in­fi­ni­to del­l'o­ro? Co­sa gui­da il prez­zo e co­sa po­treb­be suc­ce­de­re in fu­tu­ro

L'oro affascina l'umanità da migliaia di anni. Che si tratti di gioielli, oggetti o moneta, questo metallo prezioso esercita un fascino unico. Nell'antico Egitto l'oro era considerato la “pelle degli Dei”, mentre gli alchimisti medievali cercavano disperatamente la pietra filosofale per trasformare i metalli vili in oro. La sua durata e la stabilità del suo valore hanno reso l'oro una delle materie prime più ricercate.

Nella finanza moderna, l'oro svolge un ruolo chiave, soprattutto come bene rifugio in tempi incerti. Ma come possono investire nell'oro gli investitori di oggi? Quali forme di investimento in oro esistono? E quali sono le opportunità e i rischi associati?

Gold Rush 2.0?
Prima di approfondire le opzioni di investimento nell'oro, diamo un'occhiata all'andamento recente dei prezzi. Il 2024 è stato un anno eccezionale per l'oro, che ha registrato un aumento superiore al 27%, il più forte dal 2010. Lo scorso anno il prezzo dell'oro ha raggiunto il massimo storico per 40 volte. E il rialzo continua nel 2025: il 7 ottobre 2025, l'oro ha superato per la prima volta i 4.000 dollari l'oncia durante le contrattazioni e da inizio anno ha registrato un aumento superiore al 51%.

Cosa sta guidando questo trend?
Perché l'oro è ancora così popolare? Come spesso accade, sono in gioco diversi fattori. L'oro sta attualmente beneficiando delle aspettative di un taglio dei tassi di interesse. Poiché l'oro non produce rendimenti continui come interessi o dividendi, diventa più attraente quando altri investimenti, come le obbligazioni, offrono rendimenti inferiori. Un altro fattore trainante è l'indebolimento del dollaro statunitense. Poiché l'oro è negoziato a livello globale in dollari, un dollaro più debole lo rende più conveniente per gli investitori al di fuori degli Stati Uniti, aumentando la domanda. Rispetto all'euro, il dollaro si è già deprezzato di oltre il 12% quest'anno. Anche le continue incertezze geopolitiche giocano un ruolo importante. In tempi incerti, molti investitori cercano un “rifugio sicuro” e si rivolgono sempre più spesso all'oro.

Sebbene il mercato sia tecnicamente considerato ipercomprato, il che significa che il prezzo è aumentato notevolmente in breve tempo e che normalmente ci si aspetterebbe una correzione, il trend rialzista rimane inalterato. I tradizionali segnali di allarme sono oscurati dal forte slancio, ovvero dal trend degli attuali movimenti di prezzo a continuare.

Anche la domanda istituzionale è importante: le banche centrali, in particolare quelle cinesi e di alcuni mercati emergenti, stanno aumentando le loro riserve auree riducendo al contempo le loro partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi. Il loro obiettivo è quello di diventare meno dipendenti dal dollaro statunitense e diversificare le loro riserve. Inoltre, le strozzature dell'offerta, come le chiusure temporanee delle miniere, stanno riducendo l'offerta e sostenendo i prezzi.

È anche degno di nota il fatto che l'oro sia sempre più considerato una riserva di valore strategica, non solo una copertura a breve termine. Molti investitori ora detengono oro come parte permanente del proprio portafoglio, alla stregua di immobili o azioni, per tutelarsi dalla perdita di valore a lungo termine.

Tutti questi fattori contribuiscono a un rialzo generalizzato dell'oro che non mostra segni di cedimento. Tuttavia, gli investimenti in oro fisico non sono privi di rischi. Diversi fattori possono influire negativamente sul prezzo dell'oro, tra i quali l'aumento dei tassi di interesse, il rafforzamento del dollaro statunitense o la ripresa economica e la riduzione dei rischi geopolitici, che rendono l'oro meno attraente per gli investitori.