Quotazioni in rialzo per un prodotto poco apprezzato

Alla riunione dell'OPEC del 28 aprile, l'umore dovrebbe essere abbastanza rilassato. Grazie alla ripresa economica, i volumi della produzione possono risalire. Allo stesso tempo, finora la disciplina ha contribuito a mantenere le quotazioni del petrolio a livelli abbastanza elevati negli ultimi mesi. Tuttavia, la felicità per la ripresa economica globale in questo settore potrebbe rivelarsi molto più contenuta rispetto ad altri settori ciclici, come mostra il Grafico della Settimana.

In primo luogo, bisogna osservare la performance relativa delle quotazioni del settore dell'energia dominato da carburanti fossili, che da diversi anni mostra un trend costante verso il basso. La domanda di petrolio oggi è ancora in crescita, ma gli investitori prevedono nel lungo termine una riduzione della domanda.^[1] Anche l'industria sembra concordare su questo tema. Se nel 2014 gli investimenti di capitali nel settore dell'energia rappresentavano quasi la metà degli investimenti di tutti gli altri settori messi assieme, la sua quota relativa è scesa oggi a meno del 15%.^[2] Questa quota potrebbe ridursi ulteriormente nel contesto dei pacchetti di stimoli economici messi in campo negli Stati Uniti e in Europa, che supportano tutti i settori tranne quello delle fonti di energia convenzionali. Allo stesso tempo, gli investitori sembrano meno propensi a continuare a iniettare capitali freschi in questo settore, specialmente nell'industria dell'olio di scisto (shale oil) statunitense che richiede grandissimi investimenti. A maggior ragione oggi che la sostenibilità è sempre più direttamente integrata nelle decisioni di investimento degli investitori istituzionali.

Nel lungo periodo sembra quindi che l'industria petrolifera non avrà un futuro roseo. Ma non significa che in futuro non potremmo comunque assistere ad ulteriori picchi di quotazione dell' "oro nero". La riluttanza del settore petrolifero a investire nel corso degli ultimi anni determinerà probabilmente che, a fronte di una domanda di petrolio che potrebbe ancora continuare a crescere, almeno temporaneamente, vi sia un'offerta più limitata. Normalmente, in un'industria ad alta intensità di capitale come quella del petrolio, dovrebbero crearsi dei meccanismi in cui la carenza di offerta causata dai sottoinvestimenti è seguita da un aumento dei prezzi, da un incremento degli investimenti e quindi da un ribasso delle quotazioni. Tuttavia, di fronte a pressioni sempre più forti per abbandonare la produzione di energia ad alta intensità di CO2, e alla sempre maggiore competitività delle energie rinnovabili, probabilmente questa volta non vi sarà una forte volontà di rispondere ai rialzi delle quotazioni del petrolio con l'espansione della capacità. Quindi, indipendentemente dal fatto che il petrolio "sia bandito per legge", nel prossimo decennio gli automobilisti non dovrebbero scommettere sull'ottenere alcuno sconto sui rifornimenti.^[3]

DISCLAIMER

^{Materiale di marketing. Il presente documento è stato redatto da DWS esclusivamente a scopo informativo e non costituisce in alcun modo consulenza in materia di investimenti o ricerca in materia di investimenti e non è collegato con, e non costituisce la base di, qualunque contratto o impegno; lo stesso è stato predisposto senza considerare gli obiettivi di investimento, la situazione finanziaria o le competenze di specifici investitori. Le informazioni contenute in questo documento non costituiscono consulenza in materia di investimenti, né produzione o diffusione di ricerca, ma costituiscono una mera descrizione dei mercati e si basano su dichiarazioni derivanti da fonti della società di gestione appartenente a DWS pubblicamente disponibili, ritenute affidabili. Non è possibile garantire l‘accuratezza, la correttezza o la completezza di tali dichiarazioni per le quali la società di gestione appartenente a DWS non è da ritenersi responsabile. Tutte le opinioni date e qui rappresentate riflettono le valutazioni della società di gestione appartenente a DWS aggiornate alla data di produzione presente documento. Le opinioni espresse in queste valutazioni possono essere soggette a cambiamenti senza preavviso. Tutte le dichiarazioni derivano dalla valutazione della società di gestione appartenente a DWS sull’attuale situazione legale e fiscale. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti sono esposti al lordo degli oneri fiscali. I costi individuali quali le commissioni e le altre spese non sono state incluse e inciderebbero negativamente se lo fossero. Prima dell‘adesione leggere attentamente il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (Key Investor Information Document - cd. KIID) e/o la documentazione d’offerta vigente disponibile presso Deutsche Bank AG, DWS Investment GmbH (Mainzer Landstrasse 11-17, 60329 Francoforte sul Meno, Germania), presso DWS Investment S.A. (2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg), presso DWS International GmbH - Milan Branch (Via Filippo Turati 25/27, 20121 Milano), presso i Soggetti incaricati del collocamento e i Soggetti Incaricati dei Pagamenti, nonché sul sito www.DWS.it}