Covid-19 e il mercato del lavoro americano

La prima polvere comincia a depositarsi. Stiamo iniziando ad avere un quadro migliore rispetto a come i responsabili della politica fiscale e monetaria negli Stati Uniti e altrove stiano rispondendo alla crisi del Coronavirus. Nei prossimi giorni e nelle prossime settimane, molta attenzione si concentrerà probabilmente sugli sviluppi del mercato del lavoro statunitense. "Le richieste iniziali, i tassi di adesione e, naturalmente, i livelli di disoccupazione saranno l'equivalente economico dei tassi di infezione guardando al futuro", osserva Christian Scherrmann, economista statunitense di DWS. L'aumento delle richieste iniziali di indennità di disoccupazione da 280.000 a 3,2 milioni entro una settimana dà un'indicazione di quelli che saranno i problemi a venire ^[1]. Se la storia può servire da esempio, sappiamo che la disoccupazione non è solo un indicatore di quanto forte si contrae l'attività economica durante una recessione. Un altro fattore importante, tipicamente, è il tempo che ci vuole prima che la crescita torni ad essere positiva.

Il “Grafico della Settimana" mette a confronto il rapporto tra la durata di una recessione e l'aumento del tasso di disoccupazione in quel periodo. Pensiamo che il peggio sarà probabilmente finito per l'economia statunitense in un periodo di tempo relativamente breve. In parte questo è dovuto al fatto che le reazioni politiche sono state insolitamente rapide e decisive. Questo potrebbe aprire la strada ad una ripresa, che potrebbe anche essere relativamente veloce. Se così fosse, la storia suggerisce un aumento piuttosto moderato del tasso di disoccupazione una volta superata la crisi rispetto ai livelli pre-crisi.

Naturalmente, i primi numeri potrebbero essere ancora drammatici nei prossimi giorni o settimane. Dopo tutto, questo particolare shock, sta colpendo il lato della domanda e quello dell'offerta allo stesso tempo. Tuttavia, vi raccomandiamo di non interpretare troppo i dati preliminari o parziali, per non parlare di quelli aneddotici. Alla fine, tutto dipende da quanto tempo ci vorrà prima di poter tornare alla normalità - e da come il "new normal" potrebbe essere diverso dal vecchio, anche in termini di composizione settoriale dell'occupazione o di livelli salariali delle professioni rilevanti e meno rilevanti per il sistema.