08 mars 2020

Des marchés partagés entre espoirs de reprise et craintes liés aux taux

Perspectives de marché I Marché & Macro

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Les marchés ont été déconcertés par les questions entourant l’augmentation des taux ces dernières semaines. La perspective d'une reprise n'a pas seulement fait grimper les taux d'intérêt. Les prix des matières premières ont également bondi. Le plan de relance de 1,9 billion de dollars du président américain a encore renforcé cette tendance. Certains acteurs du marché craignent que cette relance ne pousse les anticipations d'inflation et les rendements réels à la hausse aux États-Unis, d'autant plus que de nombreuses indications montrent que l'économie américaine est sur le point de se redresser rapidement, même sans ce stimulus important. Dans ses prévisions pour les marchés obligataires et actions, DWS estime que l'inflation et les rendements des obligations souveraines n'augmenteront que temporairement et que l'environnement de taux d'intérêt faibles demeurera. L’environnement devraient donc rester favorable aux actions, aux obligations d'entreprises, aux obligations asiatiques et à certains marchés immobiliers.

La croissance continue de prendre de l'ampleur partout dans le monde

 

Aux États-Unis : une croissance économique beaucoup plus forte qu'en Europe

  • L'écart de croissance entre les États-Unis et l'Europe continue de se creuser. Le plan de relance budgétaire massif des US et un déploiement beaucoup rapide de la vaccination jouent ici un rôle majeur.

  • Il n‘existe qu'un risque mineur de surchauffe généralisée du marché du travail. À la fin du mois de janvier, les chiffres de l’emploi étaient toujours inférieurs de 8,6 millions au niveau pré-épidémique.

  • Les prévisions de croissance: 5,0% (2021) | 3,8% (2022).

Dans la Zone euro : la lenteur des campagnes de vaccination entrave la reprise

  • Le rythme de la reprise dépendra du succès du déploiement de la vaccination. La zone euro est à la traîne par rapport à de nombreux autres pays.

  • À l'automne, le taux d'inflation pourrait atteindre 2% à 3% en Allemagne. Mais cela ne devrait être qu'une augmentation temporaire. Nous nous attendons à ce que l'inflation se stabilise autour de 1,5% en 2022.

  • Les prévisions de croissance: 3,5% (2021) | 4,5% (2022).

La Chine : moteur de la croissance mondiale

  • La Chine est et reste l'un des moteurs de croissance de l'économie mondiale, les pays axés sur les exportations comme l'Allemagne en bénéficient fortement.

  • Le conflit commercial avec les États-Unis continue de créer une incertitude permanente. Même si Joe Biden ne sera certainement pas plus complaisant que son prédécesseur, son comportement devrait être moins erratique.

  • Les prévisions de croissance: 8,7% (2021) | 5,5% (2022).



Le Japon : bénéficiaire de la reprise cyclique

  • La production industrielle japonaise a de nouveau augmenté en janvier pour la première fois en trois mois grâce à la demande mondiale croissante de produits technologiques et de produits électroniques.

  • Le Japon devrait être le principal bénéficiaire de la reprise cyclique des pays industrialisés.

  • Les prévisions de croissance: 2,5% (2021) | 3,0% (2022).

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