En un contexto de expansión económica como la del año 2021, los activos gestionados con criterios ASG crecen menos de lo que lo hacen los activos totales. El crecimiento anual del volumen de inversión sostenible en España (10%) ha sido menor que el crecimiento total de activos gestionados , con un 16%. Esto ha ocurrido debido al menor crecimiento de los activos ASG gestionados por entidades nacionales respecto al de los activos totales gestionados por estas entidades, mientras que el crecimiento de los activos ASG gestionados por entidades internacionales ha sido similar al crecimiento total de los activos gestionados por estas entidades.
Las variaciones anteriores repercuten negativamente en la cuota que supone la inversión sostenible en España, ya que ésta pasa de suponer el 54% del total de activos en 2020 al 51% en 2021, manteniéndose por encima de la mitad. En el caso de los activos ASG gestionados por entidades nacionales, pasa del 54% al 49%, mientras que la cuota de activos ASG gestionados por entidades internacionales se mantiene en el 53%.
La integración ASG, una de las estrategias más sofisticadas, se consolida en 2021 como la principal estrategia, tanto para operadores nacionales como internacionales. El mayor cambio observado respecto a los años anteriores es el crecimiento de la estrategia de engagement y voting, la cual pasa de 30.399 millones de euros en 2020 a 111.717 en 2021, situándose como segunda estrategia más importante. Este crecimiento se debe, en mayor medida, al crecimiento de esta estrategia por parte de las entidades nacionales, que se asemejan así a las entidades internacionales en cuanto a nivel de activos gestionados con estrategias más sofisticadas.
Se observa, además, una disminución progresiva de los activos gestionados bajo las estrategias más sencillas, como son las exclusiones, el screening basado en normas o el best-in-class. Esta disminución de las estrategias más básicas se debe a una migración hacia las estrategias más sofisticadas.
Se evidencia también cómo los gestores y propietarios de activos utilizan varias estrategias en sus carteras, siendo frecuente que apliquen una combinación de ellas en sus productos. En este sentido, se observan diferencias en relación con el grado de madurez de la inversión sostenible entre las entidades nacionales e internacionales, ya que el porcentaje de entidades que usan seis o más estrategias es del 46% para las primeras y del 94% para las segundas.
Tipología de activos
El mayor crecimiento se da en el peso de los bonos verdes y de la renta mixta, la cual se convierte por primera vez en el activo predominante, con un 28% del peso de activos, seguida de la renta variable, con un 25% y de la renta fija, con un 22%. El peso de la renta mixta lleva creciendo desde 2018 mientras que tanto el peso de la renta variable como de la renta fija llevan disminuyendo desde 2019.
Reparto geográfico
Se mantiene el mercado europeo como el principal receptor de la inversión, con un 62% del peso de los activos. El mercado doméstico aumenta su peso hasta el 17% y América del Norte se mantiene en el 13%. Disminuye el peso de otras áreas geográficas como Asia-Pacífico, América Latina y otros mercados emergentes.
