El oro brilla otra vez

¿Por qué invertir en oro vuelve a tener sentido?

El precio del oro logró recuperarse durante el cuarto trimestre de 2018, mientras que los activos de riesgo como las acciones y los bonos corporativos sufrieron pérdidas. Por su parte, algunos bonos refugio como los del Tesoro estadounidense tuvieron un buen comportamiento.

Si buscamos factores que explican los movimientos del precio del oro, debemos tener varias cosas en mente. Por ejemplo, en julio de 2017 vimos como el precio del oro se correlacionaba con los rendimientos reales de los bonos del gobierno estadounidense. Así, se demostró que los precios del oro tendían a subir cuando los rendimientos reales caían y viceversa.

En el gráfico de esta semana, echamos un vistazo a las posiciones del oro en los ETFs o fondos cotizados. Como se esperaba, el aumento de la demanda en este tipo de activos provocó un alza en el precio del oro. Después de un pico a principios de esta década, tanto las acciones como el precio del oro se revirtieron.

Desde esta perspectiva, las posiciones actuales en ETFs de oro apuntan a una ganancia potencial en el precio del oro. Sin embargo, hay más argumentos a favor de invertir en esta materia prima, como explica Christian Hille, Head of Multi Asset en DWS. Las carteras que supervisa este analista contienen oro principalmente por razones de diversificación. Los movimientos del pasado mes de diciembre dan más peso a este argumento. En el entorno actual,  caracterizado por una inestabilidad política, el papel del oro posiblemente seguirá cobrando protagonismo. Además, el coste de oportunidad de tener en cartera el metal amarillo es bajo, si tenemos en cuenta las actuales rentabilidades, relativamente bajas.

Fuentes: Bloomberg Finance L.P., DWS Investment GmbH a 17/01/19

Todas las opiniones y afirmaciones contenidas en el presente documento se basan en datos de fecha 17 de enero de 2019 y podrían no llegar a materializarse. Esta información podrá verse modificada en cualquier momento dependiendo de consideraciones económicas, de mercado y de otro tipo, y no debería tomarse como una recomendación. Los rendimientos pasados no son indicativos de resultados futuros. Las previsiones están basadas en hipótesis, estimaciones, opiniones y modelos hipotéticos que podrían estar equivocadas. DWS Investment GmbH CRC 064084 (01/2019)

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