El mercado laboral estadounidense se mantiene en forma

Es probable que la Fed todavía tenga muchas razones para aumentar los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de esta semana.

Recapacitemos un momento sobre lo que les espera a los representantes de la Fed en las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de esta semana, en donde probablemente decidan volver a subir los tipos. Los resultados de esta reunión podrían provocar comentarios polémicos en Twitter y no solo procedentes de la Casa Blanca. En Wall Street también llevan unas semanas preocupados por si la Fed sube de forma exagerada los tipos en el actual momento de ajuste del ciclo.

Estas preocupaciones de los mercados cobran sentido ante la debilidad que presenta el mercado últimamente. Sin embargo, esta incertidumbre es completamente contraria a los datos actuales, que muestran una buena salud de la economía estadounidense. En nuestro “gráfico de la semana” mostramos cómo el desempleo continúa disminuyendo hasta mínimos que no se habían visto en 50 años.

Frente a la bajada de la tasa de desempleo, la subida de los salarios ha sido sorprendentemente moderada en el actual ciclo económico con un ligero aumento de los salarios en los datos más recientes. “Los costes laborales se están acelerando, aunque a un ritmo moderado”, tal y como señala Josh Feinman, U.S. chief economist de DWS. Dicho esto, la subida de los salarios continúa siendo consistente con el objetivo de inflación que tiene la Fed.

¿Es posible que los mercados se estén preocupando sin motivo? No exactamente, ya que existen algunos indicadores preocupantes como el debilitamiento del crecimiento de la demanda, el endurecimiento de las condiciones de financiación, las fricciones comerciales, la fortaleza del dólar estadounidense (USD) y el debilitamiento del crecimiento en el resto del mundo, que finalmente disminuirán la necesidad de seguir subiendo los tipos de interés.

El problema es que esos potenciales factores que podrían afectar el crecimiento de EEUU tienden a cambiar diariamente. Por el contrario, la política monetaria, incluso en el mejor de los casos, da resultado de manera diferida y variable. Sin duda, en política monetaria se pueden cometer errores. Afortunadamente, no creemos que la economía estadounidense esté al borde del precipicio ni que un ligero cambio en la política monetaria pueda desestabilizar toda su economía.

 

Todas las opiniones y afirmaciones contenidas en el presente documento se basan en datos de fecha 13 de diciembre de 2018 y podrían no llegar a materializarse. Esta información podrá verse modificada en cualquier momento dependiendo de consideraciones económicas, de mercado y de otro tipo, y no debería tomarse como una recomendación. Los rendimientos pasados no son indicativos de resultados futuros. Las previsiones están basadas en hipótesis, estimaciones, opiniones y modelos hipotéticos que podrían estar equivocadas. Deutsche Asset Management Investment GmbH CRC 063452 (12/2018)

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