Hemos llegado a mitad de año con un desempeño bastante positivo a nivel general, donde las carteras, independientemente del perfil, deberían estar en positivo. Además, observamos que, tras las caídas de 2022 en renta fija, y por la subida de los tipos de interés, algunas carteras conservadoras comienzan a recuperarse.
Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, nos expone las perspectivas de DWS del mes de julio y hace un repaso de la situación actual del mercado respecto a meses anteriores, así como los cambios respecto a las estimaciones.
Visión Macro: ¿Cuáles son nuestras perspectivas para los próximos meses?
Recientemente, hemos notado un retorno hacia los segmentos más value. Esta ha sido una de las mayores rotaciones históricas, con una salida de activos tecnológicos y una entrada en pequeñas y medianas empresas, algo que desde DWS hemos estado empujando en los últimos meses.
Prevemos una desaceleración en la segunda parte del año en EEUU, y una mayor aceleración en la Eurozona. En cuanto a la inflación, los últimos datos publicados apoyan la expectativa de recortes de tipos este año en Estados Unidos.
En DWS seguimos anticipando tres nuevas bajadas de tipos en los próximos 12 meses tanto por parte del BCE como de la Fed. Esperamos que los bancos centrales mantengan una postura restrictiva a pesar de los primeros recortes y que entremos en un periodo de normalización.
¿Cómo se está comportando la Renta Variable?
En los mercados de renta variable, estamos en niveles entorno al 12% y 15% de rentabilidad. Somos más optimistas en EEUU debido al peso de las grandes tecnológicas, aunque existen incertidumbres debido a los problemas con EEUU (guerra de chips con el resto del mundo, problemas de aranceles con Europa y China…) lo que podría suponer cierto enfriamiento después del gran boom de la Inteligencia Artificial.
En cuanto a los resultados empresariales, Europa ha sorprendido con revisiones al alza. Sin embargo, en EEUU, estas revisiones se han mantenido más planas, lo que podría indicar cierta ralentización en los resultados empresariales.
