“Seguimos viendo oportunidades en renta fija”

Perspectivas macroeconómicas de la gestora y las previsiones para renta fija, divisas, renta variable y alternativas.

La COVID-19 ha desencadenado una crisis sanitaria y mundial sin precedentes ni parangón en nuestra historia más reciente. Tras las medidas de confinamiento, el parón total de la actividad económica y el pánico inicial de los mercados, llegamos a una fase de desescalada en donde se empiezan a vislumbrar algunas señales de recuperación. En este contexto, hablamos con Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, para que, de primera mano, nos explique las perspectivas macroeconómicas de la gestora y las previsiones para renta fija, divisas, renta variable y alternativas.  Eso sí, nos advierte, “debido a la incertidumbre provocada por el virus, es posible que estas estimaciones vayan cambiando y actualizándose”.      

¿Cuáles son vuestras previsiones de crecimiento para 2020-2021?

En términos generales, a nadie le cabe duda de que todos estos parones económicos fruto de la crisis sanitaria de la COVID-19 están teniendo un peaje directo, profundo e inmediato en los PIB que esperamos para 2020 y 2021.

Por ejemplo, en nuestras estimaciones contemplamos una caída del -5,7% del PIB para EEUU. En Europa, esta caída será algo más profunda: -7,5%, al tratarse de unas economías más dependientes del sector exportador y que disponen de menos empresas tecnológicas en sus tejidos empresariales. En este escenario, la parte más positiva viene de la mano de China. Gracias a haber entrado antes en la crisis y a unas medidas de confinamiento efectivas, para el gigante asiático esperamos un crecimiento de su PIB de un +1%   

¿Ha logrado la COVID-19 mitigar las tensiones entre China y EEUU?

Las tensiones comerciales y diplomáticas entre ambas potencias no se han mitigado pese a la pandemia. Es más, en las últimas semanas hemos visto cómo ambas han endurecido sus acusaciones de forma recíproca. Este clima puede devengar en futuras subidas de impuestos a las exportaciones: tanto como las que hace China de EEUU como las que hace EEUU de China. Estamos en torno al 20% de tasas impositivas y esto sería una variable a tener muy en cuenta para los próximos meses.

¿Seguís apostando por activos de renta fija?

A corto plazo, en renta fija no estamos apostando por ningún bono de gobierno que tenga una duración superior a los 10 años. Sin embargo, más allá de los bonos públicos sí que vemos oportunidades en el mundo del crédito: estamos apostando por investment grade en Europa y nos gusta el high yield

Accede al Trend Talks completo en el siguiente vídeo:

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