“Frente a la volatilidad en los mercados, los ETFs vuelven a demostrar una alta capacidad de resistencia”

¿Cuál está siendo el impacto de la crisis de la COVID-19 en la rentabilidad de los ETFs y qué oportunidades ofrecen estos activos?

La crisis sanitaria y económica provocada por la pandemia de la COVID-19 está cambiando el rumbo de muchos sectores en el mercado. Mientras que el ocio, el turismo o la industria manufacturera se han visto muy afectados por esta pandemia, los sectores sanitario y tecnológico mantienen un apunte positivo. En este contexto, hablamos con César Muro, Head of Passive Sales, España & Portugal, para que nos cuente cuál está siendo el impacto de la crisis de la COVID-19 en la rentabilidad de los ETFs y qué oportunidades ofrecen estos activos.

¿Por qué invertir en estrategia de factores y sectores en ETF?

Actualmente el mercado de renta variable nos ha sorprendido con unas fuertes caídas ante la crisis de la COVID-19, solo comparable con la crisis del “crash del 29”. Bajo este escenario, vemos que un aumento de la dispersión de la rentabilidad de una sola acción, supone que la selección entre factores y sectores pueda ayudar a generar un aumento de la rentabilidad.

Frente a la volatilidad en los mercados, los ETFs vuelven a demostrar una alta capacidad de resistencia y actúan como herramientas de acceso inmediato al mercado. A su vez, contribuyen a la formación de precios y proporcionan liquidez en mercados con incertidumbre. En periodos de caídas a lo largo de un ciclo, el caer menos hace que la capacidad de recuperarse sea más fácil y más corta.

¿Qué sectores han sufrido más el confinamiento? 

En concreto, observamos que los sectores vinculados con el ocio, turismo, hoteles, transporte, o sectores más cíclicos como el de las manufacturas han sido los más afectados según los índices. Actualmente, en nuestro análisis de ETFs vemos un mayor interés por parte de los inversores hacia posicionamientos sectoriales debido a las dispersiones de rentabilidad que existen. 

En nuestra apuesta para el siguiente trimestre hemos hecho diferentes cambios estratégicos, desde la parte cíclica, seguimos sobreponderando en el sector de la tecnología, sobre todo software y semiconductores. En el caso de financieras, hemos bajado de sobreponderado a neutral, y dentro de la parte de materiales seguimos infraponderando. Por otro lado, en la parte defensiva vemos muy buenas oportunidades en el sector salud, uno de los ganadores dentro de esta crisis sanitaria en la que nos encontramos. Por último, estamos infraponderados en utilities y en el caso del mercado inmobiliario lo hemos subido a neutral.

Bajo el escenario actual, ¿cómo se están comportando las estrategias ESG?

Las entradas de dinero en ETFs de ESG en la zona euro está siendo muy crecientes. Diferenciamos por una parte los ETFs con un impacto positivo, es decir, que quieren integrar ESG. En segundo lugar, con impacto negativo, que solo buscan excluir determinadas compañías como tabaqueras o armamento, en las que está entrando menos dinero. Por último, señalamos los ETFs con diversas temáticas y que cada vez tienen más interés, como puede ser igualdad de oportunidades a nivel de género o las que puedan contar con baja huella de carbono.

Aunque hayamos visto bastantes salidas en renta variable, han sido bastante estables mes a mes. En Xtrackers y en DWS hemos intentado integrar las mejores compañías en ESG y tener en cuenta la baja contaminación. Además, no queremos asumir un riesgo activo muy elevado respecto al índice y centrarnos en pocos valores. En concreto, la crisis de la COVID-19 no ha alterado la tendencia existente de obtener mayores rentabilidades, que se sitúan por encima del mercado.

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