2023 ha sido un año que nos ha sorprendido a todos y llega a su fin.
A lo largo de este año hemos visto la mayor subida de tipos de prácticamente los últimos 25 años.
Con la entrada de 2024, todas las miradas se centran en temas como la geopolítica, la inflación, la bajada o no de tipos por parte de los bancos centrales, el crecimiento económico o la Inteligencia Artificial.
Con el fin de analizar estos temas, Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, ha presentado el último Trend Talks del año, en el que aborda las perspectivas para el próximo año y los principales temas que marcarán el ritmo de los mercados en el siguiente ejercicio.
¿Cuáles son los principales temas geopolíticos de los cuales vamos a tener que estar pendientes en 2024?
Los principales ejes a tener en cuenta este año son Estados Unidos con China, Ucrania y Oriente Medio.
El conflicto en Ucrania ha perdido fortaleza y el precio del gas ha caído considerablemente porque sigue habiendo gas ruso en el resto de Europa, que entra a través de países no sancionados y, por lo tanto, está pasando el mismo gas que anteriormente.
El año que viene tendremos además elecciones en varios países: Estados Unidos, Taiwán, Tailandia y Rusia. Asimismo, en la Eurozona habrá nuevas elecciones para el Parlamento Europeo.
Por lo tanto, el tema geopolítico es uno de los potenciales destructores de nuestra visión constructiva del año y cualquier problema que pueda haber, supone un riesgo para la actividad económica mundial.
¿Los bancos centrales bajarán por fin los tipos de interés?
Si la tendencia de contención de la inflación sigue siendo positiva, los bancos centrales podrían bajar los tipos, pudiendo comenzar un nuevo ciclo de crecimiento económico.
Por otro lado, el escenario más negativo es que tengamos una recesión y se vean obligados a bajar los tipos, lo que supondría una caída de los beneficios empresariales y una falta de crecimiento. Esto tendría un efecto negativo sobre la renta variable.
En principio, descontamos tres bajadas de tipos por parte del BCE y probablemente dos por parte de la Fed para finales de 2024.
El movimiento que hemos tenido en los bonos estas últimas semanas es un adelanto optimista de que vamos a ver bajadas de tipos a lo largo del año que viene.
