Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, nos expone las perspectivas de DWS del mes de noviembre, hace un repaso de la situación actual del mercado respecto a meses anteriores, así como sus cambios respecto a las estimaciones.
Lo principal a tener en cuenta en el mes de noviembre es el estallido de la guerra entre Israel y Hamás. El 7 de octubre fue un día fatídico para Israel, en el que Hamás perpetró una serie de ataques coordinados.
Un mes y una semana más tarde es sorprendente desde el punto de vista macroeconómico ver cómo el petróleo tuvo un brevísimo movimiento de apreciación y ahora ha caído fuertemente.
¿Cuál es la situación de ahorro en EE. UU. y Europa?
La tasa de ahorro en EE. UU. creció durante el Covid de forma muy amplia: entorno al 5% de la renta disponible de las familias está destinado al ahorro.
Por su parte, en Europa, estamos en niveles poscovid alrededor del 15%. Esto quiere decir que los europeos, al contrario que los estadounidenses, gastamos menos pero también tenemos un mayor “colchón” para afrontar una potencial desaceleración de las economías.
¿Por qué dentro del sector energético estamos viendo cierta distorsión respecto de lo que son las compañías que fabrican petróleo contra las que gestionan energías renovables?
En general, el sector energías alternativas es un sector muy apalancado, suelen ser compañías de reciente crecimiento, las cuales tienen una financiación muy alta y que durante muchos años han tenido un coste financiero prácticamente inexistente y, sin embargo, la subida de los tipos de interés les está coartando su potencial crecimiento.
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A nosotros no nos cabe duda de que a largo plazo es un sector por el que hay que apostar, pero a corto plazo podemos ver mayor concentración en el sector, ya que hay empresas que tienen que dejar de hacer negocio por el alto coste de financiación y porque tienen un perfil o un cash flow recurrente más bajo.
