Dividendos y crecimiento, mejor con criterios sostenibles

Martin Berberich, gestor de carteras de DWS, explica por qué los fondos de dividendos sostenibles con un enfoque defensivo en el crecimiento encajan muy bien en las actuales condiciones del mercado.

Dividendos y crecimiento, mejor con criterios sostenibles

• La inversión sostenible es cada vez más popular entre los inversores.
• Los fondos de renta variable, como el DWS Invest ESG Equity Income, combinan altas rentabilidades de dividendos con un enfoque defensivo. A priori, esta estrategia encaja bien en un entorno de mercado con tipos de interés bajos y con el potencial del precio de las acciones limitado.
• La rentabilidad de los fondos sostenibles suele tener un rendimiento similar a las rentabilidades de los de los fondos tradicionales.

Los políticos y en conjunto, toda la sociedad, están debatiendo sobre el cambio climático con más intensidad que nunca. ¿Cómo afecta este debate a los inversores?

Los inversores se preocupan por el cambio climático al igual que el resto de la sociedad: cada vez son más los que descubren formas sostenibles de inversión – por ejemplo, numerosos fondos que se están creando están basados en los criterios ESG. Los inversores quieren hacer algo para proteger los recursos naturales y mejorar la justicia social y, como consecuencia, las opciones de invertir de forma sostenible son cada vez más amplias.

Siendo el gestor del DWS Invest ESG Equity Income, lanzado hace dos años, ¿podría decirnos si el aumento en popularidad de los criterios ESG tiene impacto en el fondo?

Sólo este año, el fondo generó ingresos netos de más de 50 millones de euros. Significa un crecimiento de más de un cuarto de volumen desde su lanzamiento. Por supuesto, junto con el enfoque sostenible, esto también tiene que ver con las otras características del fondo, que encajan bien en las condiciones actuales del mercado. En cualquier caso, esto demuestra que las formas sostenibles de inversión se han establecido y su popularidad está aumentando.

Los fondos ESG evitan activos polémicos, como las acciones de la industria de defensa y los juegos de azar. ¿Eso no perjudica a las rentabilidades?

La sostenibilidad y la rentabilidad no tienen por qué ser mutuamente excluyentes. Por ejemplo, la rentabilidad del DWS Invest ESG Equity Income ha sido extremadamente positiva en un 17 por ciento desde su lanzamiento en agosto de 2017 (a partir de: 09/09/2019). En 2018, la agencia de calificación Morningstar[1] incluyó el fondo en el top 10 del grupo “Global Equity Income”. El buen comportamiento del fondo desde principios de año se debe principalmente a dos decisiones: la exclusión de la industria tabaquera, que muchos inversores han rechazado recientemente y, en su lugar, se han incluido acciones orientadas a ESG con un perfil de crecimiento por encima de la media en los sectores de servicios públicos, consumo y salud.  

Rentabilidad en los últimos 12 meses del DWS Invest ESG Equity Income LC

Período

Neto

Bruto

11/09/2018 to 11/09/2019

12.56

12.56

11/09/2017 to 11/09/2018

6.12

6.12

07/08/2017 to 11/09/2017

-5.66

-1.17

 

¿Han llegado los fondos gestionados de forma sostenible a un punto en el que generan mejores rentabilidades que los fondos tradicionales?

No me gustaría generalizar así. No obstante, sí que hay algunos ejemplos de esto. Los fondos con distribuciones por encima de la media y con un posicionamiento defensivo, también encajan bien en el entorno actual del mercado, en el que los inversores se sienten extremadamente inseguros debido a los numerosos riesgos políticos.

Más allá de los criterios de sostenibilidad, ¿cuál es la lógica de inversión de ESG Equity?

Yo describiría el enfoque general como “crecimiento defensivo”. Es decir, con cualquier fondo de dividendos, las distribuciones del fondo están por encima del promedio. Desde su lanzamiento, la rentabilidad de los dividendos ha estado alrededor de un punto porcentual por encima del mercado en general – 3,3 por ciento a finales de julio, por ejemplo. El fondo se centra en empresas que crecen un poco más rápido que la economía en general y que prefieren las acciones defensivas. Esto significa que cuando los mercados suben, los inversores no siempre obtienen el máximo beneficio. Sin embargo, el fondo suele perder menos que la media del mercado cuando las cosas se ponen incómodas.

¿Puedes dar algunos ejemplos de empresas que cumplan los criterios del fondo?

Se trata de empresas de sectores que no siguen los ciclos económicos tan de cerca como otras empresas. Por ejemplo, una compañía a nivel global de control de plagas está incluida en la cartera del fondo. Independientemente de la situación de los mercados, los servicios de estas empresas son solicitados durante todo el año por restaurantes y organismos públicos como, por ejemplo, los hospitales. El crecimiento anual de la compañía es del cuatro al seis por ciento, por lo que cuenta con un modelo de negocio estable que no depende del ciclo económico.

Otro ejemplo es el de una editorial digital que proporciona herramientas de software y contenido informativo para determinados grupos de profesionales, como abogados, asesores fiscales y médicos. Igual que en el caso anterior, este es un negocio que no se ve afectado por las condiciones del mercado, con índices de crecimiento ligeramente superiores a la media.

 

¿Entonces es cierto que la sostenibilidad y los modelos de negocio defensivos van a menudo de la mano?  

Sí, esto es cierto en el sector de las energías renovables, por ejemplo. Desde que se lanzó el fondo, hemos invertido en un fabricante de turbinas eólicas y en una empresa líder que produce biodiesel a partir de residuos de alimentos. Estos modelos de negocio explícitamente sostenibles también son comparativamente resistentes a las fluctuaciones económicas.

¿Este enfoque defensivo y de alta rentabilidad en la gestión de fondos es bueno para el futuro?

Es probable que durante un tiempo se mantenga un entorno que favorezca a los valores de crecimiento defensivos. Los bancos centrales han indicado que quieren dar una nueva oportunidad a la política monetaria expansiva. Por otra parte, es probable que los conflictos comerciales latentes creen incertidumbre durante un tiempo, ralentizando el crecimiento económico en todo el mundo. En una situación tan compleja, creemos que una estrategia de dividendos defensiva tiene sentido.  

Datos clave y figuras del DWS Invest ESG Equity Income LC:

ISIN/WKN

LU1616932866/ DWS2NX

Fund type

Equity fund

Share class currency

EUR

Front-end load

5.0%

Income

Accumulation

Current costs (31/12/2018)

1.80%

A partir de: 31 de julio de 2019, fuente: DWS International GmbH

Información de riesgo:

Riesgo de precio: El precio de la acción puede caer en cualquier momento por debajo del precio al que el inversor compró la acción.

Riesgo de mercado: Pérdidas de precio de los valores del fondo a causa de un movimiento general del mercado.

Riesgo de liquidez: Cuando se rescatan acciones en determinadas situaciones de mercado, los valores del fondo pueden estar restringidos, venderse a un precio reducido o no poder venderse en absoluto. Esto puede tener efectos negativos en el precio de la acción.

Riesgo de incumplimiento: Los valores utilizados por el fondo de inversión no están sujetos a garantías legales ni a depósitos voluntarios. Por lo tanto, el fondo no tiene protección de capital. Todo el capital invertido está expuesto a un riesgo de pérdida hasta la pérdida total. El prospecto de ventas contiene más detalles.

Más información:

DWS Invest ESG Equity Income LC

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