La nueva fuerza de los mercados emergentes

Durante el 2017 las acciones de los países emergentes generaron unos excelentes rendimientos. No obstante, últimamente son cada vez más los inversores que abandonan esas plazas bursátiles, temerosos de la fortaleza del dólar estadounidense, de la previsible subida de los tipos de interés en EE. UU. y de que el aumento del proteccionismo pudiera frenar el impulso de los países emergentes y sus Bolsas. Sin embargo, para los analistas de mercado de DWS, dicho temor parece excesivo. Así, han identificado cinco motivos que podrían tener efectos positivos sobre los países emergentes (1).

 

Motivo 1: La economía de los mercados emergentes sigue en auge

En principio, los analistas de DWS consideran que la situación económica de varios países emergentes continuará mejorando en el año 2018, sobre todo en Brasil y Rusia. Asimismo, el estudio anual de competitividad global realizado por la escuela de negocios IMD refleja la buena situación económica de muchos países emergentes (2). Los autores del estudio incluyen a varios países asiáticos entre los primeros lugares a escala mundial. Hong Kong y Singapur se sitúan inmediatamente después EE.UU., que ocupa la primera posición. China ocupa el decimotercer puesto, por delante de Alemania.

 

Motivo 2: Balanza por cuenta corriente saneada – Disminuye la dependencia del extranjero

Elke Speidel-Walz, economista jefe sobre mercados emergentes en DWS, pone de relieve que la balanza por cuenta corriente de la mayoría de los países emergentes está saneada. De los 20 países emergentes más importantes, solo Argentina y Turquía presentan un déficit de balanza por cuenta corriente superior al 3 % de su PIB (3). Un déficit supone que un país adquiere más mercancías y prestaciones del extranjero de las que exporta. Cuanto mayor sea el déficit, más dependiente del capital extranjero será dicho país. Esta es otra razón por la que la mayoría de los países emergentes debería poder resistir la presión del exterior.

Motivo 3: Menos endeudamiento en dólares

Tanto las empresas como la hacienda pública de los países emergentes se endeudan cada vez menos en dólares estadounidenses y más en sus propias monedas. Eso hace que sean menos sensibles a una revalorización del dólar.



Motivo 4: Más margen en caso de bajada de tipos de interés

A esto se añade que los intereses en los países emergentes son mucho más elevados que en los países industrializados. Por ello, los bancos centrales de los países emergentes pueden hacer frente a una eventual recesión coyuntural bajando los tipos, a diferencia de los bancos emisores de los países industrializados, especialmente los de la Unión Europea.



Motivo 5: Valoración aceptable

Otro punto a favor: las acciones de los países emergentes tienen una valoración relativamente baja con respecto al nivel internacional. El índice de acciones estadounidense S&P 500 presenta actualmente una relación precio-beneficio de 25,3. El índice MSCI de los mercados emergentes tiene una relación precio-beneficio de 14,3 (4). Según los expertos de DWS, las acciones tienen una valoración atractiva, sobre todo en el ámbito asiático.


Ante este panorama, ven muy probable que en 2018 vuelva a fluir dinero fresco de inversores hacia las Bolsas de los países emergentes. En este contexto es positivo que, además de los fondos y otros inversores internacionales, sean cada vez más los inversores procedentes de los países emergentes que invierten en empresas y acciones de sus propios países. Esto implica una menor dependencia del extranjero.

Los inversores que deseen aprovechar las oportunidades que ofrecen los mercados de acciones asiáticos pueden invertir, por ejemplo, por el Deutsche Invest I Top Asia.

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En resumen

  • La dependencia del dinero extranjero y la deuda se ha reducido en muchos países emergentes.
  • El crecimiento económico en los países emergentes se mantiene intacto.
  • Sobre todo en Asia, la economía está en muy buena forma mientras que en otros países, se recupera rápidamente.
1) DWS Investmentampeln; fecha: 04.06.2018 https://dws.com/de/insights/cio-view/article/investmentampeln-201806
2) The IMD World Competitiveness Ranking 2018
3) FMI World Economic Outlook, Deutsche Asset Management Investment GmbH; fecha: 28/05/2018
4) Bloomberg Intelligence; fecha: 12/06/2018
Las predicciones se basan en supuestos, estimaciones, opiniones y modelos o análisis hipotéticos que pueden resultar inexactos o incorrectos.

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