DWS Deutschland

Análisis del comportamiento del fondo DWS Deutschland durante 2018 y sus principales atractivos para 2019

Análisis del comportamiento del fondo DWS Deutschland

  • En 2018 el fondo lo hizo peor que su índice de referencia por primera vez en 7 años. En 2011 también lo hizo peor y el año siguiente consiguió superar a su índice de referencia por un 8% más.
  • Nuestro buque insignia alemán, DWS Deutschland, solo lo ha hecho peor que su benchmark 2 veces en los últimos 11 años. Nunca lo ha hecho peor que su índice 2 años seguidos.
  • El equipo gestor que cubre el mercado alemán cuenta con 8 profesionales con una dedicación total a este mercado gestionando 13 billones, convirtiendo a DWS el líder de mercado (principal inversor) de renta variable alemana. Morningstar nos da un 42% de cuota de mercado en Renta Variable alemana de gran capitalización.
  • Después de la severa corrección en 2018, la renta variable alemana cotiza a precios muy atractivos. Nuestro CIO es positivo sobre el potencial de la renta variable alemana lo que deja el DWS Deutschland una excelente opción a considerar para aprovechar el potencial que ofrece la renta variable alemana.
 

¿Por qué en 2018 lo hizo peor que su índice de referencia?

Dentro del proceso de inversión, el equipo gestor emplea elementos de análisis cuantitativo (indicadores, medias móviles, etc) que permiten que el grado de exposición fluctúe entre 90%-130%. El año pasado estuvo en niveles medios del 125%, lo que hizo que el fondo cayera más que su índice de referencia.

La pregunta es, esta gestión del “nivel de inversión (90-130%) ¿ha añadido valor al fondo en el largo plazo? Como podéis observar en el siguiente gráfico, sí añade valor, aportando rentabilidades sobradamente positivas (salvo en 2018 y 2009 que fue un -0.24%).

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El rendimiento pasado no es un indicador confiable de rendimientos futuros. Las previsiones se basan en suposiciones, estimaciones, vistas y modelos o análisis hipoestéticos, que pueden resultar inexactos o incorrectos.

 

Cartera actual - mix de compañías con estrategias en:

  1. “crecimiento” que puedan beneficiarse de la digitalización e inversiones en softwares. Como ejemplo, mencionan soluciones inteligentes de gestión de almacenes/logística dado el creciente número de compras online.
  2. con atractivo dividendo (actualmente por encima del 3%). Compañías con modelos de negocio estables y balances fuertes que incluso pudieran realizar programas de recompra de acciones (“tirando” del precio hacia arriba)
 

¿Es el momento de la bolsa alemana?

DWS considera que Alemania cotiza a precios atractivos. Los precios actuales ya reflejan las incertidumbres que actualmente sombrean en los mercados. En términos de valoración,  el  ratio P/E actual de la bolsa alemana se sitúa en niveles de 11.6x, cuando su media histórica se encuentra en niveles del 14,7x.  Y los beneficios empresariales están muy en línea con los beneficios estadounidenses, cotizando la bolsa alemana (en términos de PER) con un descuento frente a su media histórica

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Ratio P / E basado en estimaciones de consenso de 12 meses a futuro de EPS. Las previsiones no son un indicador fiable de rendimientos futuros. Previsiones se basan en estimaciones, vistas y modelos o análisis hipotéticos, que pueden resultar inexactos o incorrectos. Fecha: 4 de enero 2019; Fuente: Thomson Reuters Datastream, DWS International GmbH

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Fuente: DWS International GmbH, el cálculo del rendimiento se basa en el retorno ponderado en el tiempo y excluye las tarifas iniciales. Los costes individuales, tales como tarifas, comisiones y otros cargos no se han incluido en esta presentación y tendrían un impacto de Ad-Verse en las devoluciones si se incluyeran. Fuente: DWS International GmbH, fecha: 15 de enero de 2019

chart 4

Ratio P / E basado en estimaciones de consenso de 12 meses a futuro de EPS. Las previsiones no son un indicador fiable de rendimientos futuros. Las previsiones se basan en suposiciones, estimaciones, vistas y modelos o análisis hipotéticos, que pueden resultar inexactos o incorrectos. Fecha: 7 de enero de 2019; Fuente: Thomson Reuters Datastream, DWS International GmbH

En este link puedes encontrar más información sobre DWS Deutschland (https://funds.dws.com/es-es/fondos-de-renta-variable/de0008490962-dws-deutschland-lc/)

CRC: 064362 (12/2018)

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DWS es una de las principales compañías de gestión de activos del mundo. En España, la comercialización de los productos y servicios de DWS se proporciona a través de la entidad legal DWS International GmbH, Sucursal en España. Los clientes podrán recibir productos o servicios de DWS a través de una o más entidades legales, que serán identificados a los clientes en virtud de los contratos, acuerdos, materiales promocionales u otra documentación pertinente a tales productos o servicios. Este documento ha sido elaborado sin tener en cuenta las necesidades de inversión, objetivos o circunstancias financieras de ningún inversor. Antes de tomar una decisión de inversión, los inversores deben tener en cuenta, con o sin la ayuda de un asesor de inversiones, si las inversiones y estrategias descritas o suministradas por DWS, son apropiadas, en función de sus necesidades particulares de inversión, objetivos y circunstancias financieras. 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Todas las opiniones y estimaciones de este documento, incluidas las declaraciones de previsiones, reflejan nuestro juicio a la fecha de este informe y están sujetas a cambios sin previo aviso e implican una serie de supuestos que pueden no resultar válidos. Las inversiones están sujetas a varios riesgos, incluyendo las fluctuaciones del mercado, los cambios regulatorios, el riesgo de contraparte, los posibles retrasos en la devolución y la pérdida de ingresos y el capital invertido. El valor de las inversiones puede bajar o subir, y usted puede no recuperar el importe invertido inicialmente durante el tiempo que dure la inversión. Además, son posibles las fluctuaciones sustanciales del valor de la inversión incluso en períodos cortos de tiempo. Esta publicación contiene declaraciones a futuro. Las declaraciones a futuro incluyen, pero no están limitadas a suposiciones, estimaciones, proyecciones, opiniones, modelos y análisis hipotético de rendimientos. 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Si un producto financiero está expresado en una divisa diferente a la del inversor, cualquier fluctuación en el tipo de cambio puede afectar negativamente al precio o valor del producto financiero o a los ingresos derivados del mismo, por lo que el inversor asume en su totalidad el riesgo de cambio. El producto descrito en este documento puede no ser apropiado para todos los inversores y con anterioridad a cualquier operación o transacción debe seguir los pasos necesarios para asegurarse de que entiende completamente la operación y que ha realizado un estudio independiente de la adecuación de la operación a sus propios objetivos y circunstancias, incluyendo los posibles riesgos y beneficios de realizar dicha operación. Podrá obtener la información mencionada anteriormente de forma electrónica o impresa sin coste de su asesor financiero, DWS International GmbH, Sucursal en España, o en la dirección www.dws.es

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