La plata: un metal de doble propósito en mercados cada vez más ajustados
17/10/2025
La plata alcanza máximos históricos por el auge de la demanda industrial y la escasez de oferta.
La posición única de la plata como metal precioso e industrial ha sido probablemente un factor clave en su destacado desempeño en 2025. Los precios se han disparado un 78 % en lo que va del año, alcanzando un máximo histórico de 53,55 dólares estadounidenses el 14 de octubre. Este rendimiento superior frente al oro —que ha subido un 58 %— refleja los fundamentos específicos de oferta y demanda del metal, así como su carácter de uso dual.
En 2024, el uso industrial representó aproximadamente el 58 % de la demanda total de plata, impulsado por el crecimiento en sectores como la fotovoltaica, la electrificación, las turbinas eólicas, la electrónica de alta gama, los vehículos eléctricos y los chips para inteligencia artificial (IA). Este crecimiento estructural en aplicaciones industriales diferencia a la plata de los metales puramente monetarios y podría contribuir a una base de demanda más sólida y resistente.
El verdadero punto de inflexión, sin embargo, radica en cómo la escasez está transformando el mercado. Las tasas de préstamo en los principales centros de negociación de plata indican una oferta física limitada. Incluso con una demanda moderada en algunos sectores, las perspectivas de disponibilidad siguen siendo restringidas. El mercado de la plata acumula ya cinco años consecutivos de déficit, y se estima que en 2025 el déficit alcanzará los 118 millones de onzas. La producción minera continúa siendo limitada, ya que la plata se extrae mayoritariamente como subproducto de otros metales, lo que reduce la elasticidad de la oferta. Aunque el reciclaje ha aumentado un 24 %, no es suficiente para cerrar la brecha.
Además, la histórica correlación inversa entre la plata y el dólar estadounidense, junto con las expectativas de recortes en los tipos de interés, podría añadir otra capa de impulso. A medida que los bancos centrales se orientan hacia políticas monetarias más laxas, la plata tiende históricamente a superar el rendimiento, especialmente en entornos donde la inflación erosiona el valor real de los rendimientos nominales.
Los últimos desarrollos en la inversión minorista refuerzan aún más el atractivo creciente de la plata. La demanda física por parte de consumidores ha aumentado, con algunas casas de moneda reportando ventas mensuales récord y compras destacadas de monedas de oro y plata. El consumo global de lingotes y monedas el año pasado alcanzó aproximadamente 1.186 toneladas —cerca de una cuarta parte de la demanda total— y ha seguido creciendo, según datos del Consejo Mundial del Oro (WGC).
«Los metales preciosos continúan acumulando activos. La plata ha superado al oro por un amplio margen en lo que va de año. Al igual que el paladio, la plata tiene un fuerte componente industrial y puede beneficiarse del sentimiento positivo hacia los metales industriales», señala Darwei Kung, Jefe de Commodities y Recursos Naturales en DWS.
A medida que la plata oscila entre su función industrial y su atractivo como activo monetario, su trayectoria futura dependerá de si se alivian las restricciones de suministro o si la demanda industrial continúa expandiéndose de forma estructural.
Gráfico: El impulso del precio refleja la demanda de plata y la escasez de oferta
Fuentes: Bloomberg Finance L.P., DWS Investment GmbH a fecha de 14/10/25
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