La in­dus­tria de la cons­truc­ción en Ale­ma­nia mues­tra una evo­lu­ción de­sigual

Mientras que el sector residencial se encuentra bajo presión, otras áreas de la construcción presentan un desempeño mucho más sólido. Las razones de esta divergencia son múltiples, pero también ponen de relieve los retos estructurales y las oportunidades que enfrenta el sector. Nuestro Gráfico de la Semana ilustra la diferencia entre la construcción de edificios y la ingeniería civil en Alemania. La construcción residencial se clasifica como construcción de edificios, mientras que las carreteras, ferrocarriles y puentes se engloban dentro de la ingeniería civil.

La construcción residencial en Alemania se ve afectada por los elevados tipos de interés, los altos costes de construcción y una creciente incertidumbre regulatoria. Sin embargo, mientras este segmento se estanca, otros sectores de la industria muestran tendencias al alza. La ingeniería civil se beneficia de la expansión de la red ferroviaria, las líneas eléctricas y la infraestructura digital. Construcciones como túneles, puentes e instalaciones industriales también registran una entrada de pedidos estable o creciente. Mientras que la inversión en infraestructuras se mantiene relativamente constante, la inversión en construcción residencial está disminuyendo de forma significativa.

Un impulso decisivo proviene del gobierno alemán: su nuevo paquete de infraestructuras contempla inversiones de hasta 500.000 millones de euros durante los próximos doce años. Más de 100.000 millones de euros se prevé que se desembolsen antes de 2025, lo que supondrá un impulso considerable para la construcción pública, entre otros ámbitos. Los estados federados y el Fondo de Clima y Transformación también participan en esta iniciativa. Se espera que esto contribuya a una recuperación sostenida del sector más allá de la construcción residencial.

“La construcción es mucho más que edificación residencial”, afirma Martin Moryson, Director Global de Economía en DWS, al describir la situación. “La construcción pública y comercial, en particular, se está beneficiando de medidas de infraestructura a largo plazo.”

No obstante, este desarrollo positivo no está exento de desafíos. La escasez de mano de obra cualificada sigue siendo un problema clave. Muchas empresas tienen dificultades para contratar personal capacitado de forma inmediata. A largo plazo, sin embargo, el aumento de los salarios debería hacer que el sector vuelva a ser atractivo para los trabajadores. Se trata de un mecanismo clásico de escasez laboral, que debería traducirse en un mayor nivel de empleo a medio plazo, siempre que las condiciones marco sean adecuadas.

Los planes de infraestructuras del gobierno federal tienen como objetivo impulsar la economía alemana. Los avances en ingeniería civil ya demuestran lo que es posible cuando se combinan el impulso político y la demanda social. Incluso la construcción residencial podría repuntar nuevamente, dado que existe una escasez de viviendas tras el descenso en la actividad del sector. Sin embargo, todo esto depende de aliviar con éxito los cuellos de botella en el mercado laboral. Porque solo con suficientes trabajadores cualificados podrán llevarse a cabo los proyectos de construcción previstos.

Evolución desigual del sector de la construcción en Alemania 

^{Fuentes: Haver Analytics, DWS Investment GmbH datos a 17/09/25}

Esta información está sujeta a cambios en cualquier momento, en función de consideraciones económicas, de mercado y otros factores, y no debe interpretarse como una recomendación. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Las previsiones se basan en suposiciones, estimaciones, opiniones y modelos hipotéticos que podrían resultar incorrectos. Las inversiones alternativas pueden ser especulativas y conllevan riesgos significativos, incluyendo falta de liquidez, mayor potencial de pérdida y ausencia de transparencia. Las alternativas no son adecuadas para todos los clientes.