14.05.2021 Gráfico de la semana

De 0 a 50 (y subiendo)

El mecanismo europeo para fijar el precio de las emisiones de carbono gana fuerza cada día y tiene una importancia creciente también para aquellos países con políticas de limitación de emisiones más laxas. Los inversores no deberían perderlo de vista.

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Más de 15 años después de que se lanzase el Régimen de comercio de derechos de emisión de la UE (RCDE UE), los precios de las emisiones de carbono han superado al fin los 50 euros por tonelada. Hasta hace poco, los mercados financieros no le prestaban mucha atención a la evolución del precio del CO2. A excepción de algunos nichos selectos, los precios del carbono eran demasiado bajos y el alcance de este tipo de mecanismos, demasiado limitado para despertar el interés de los inversores. Cómo cambian las cosas. En la actualidad, hay vigentes algo más de 60 mecanismos que tasan las emisiones de carbono o regulan el comercio de derechos de emisión. Estos mecanismos cubren el 25% de las emisiones de gases de efecto invernadero, frente al 5% de hace diez años[1], y se prevé que la tendencia se mantenga.

Por ejemplo:

97 países, que generan el 58% de las emisiones mundiales, plantean poner precio al carbono en sus planes oficiales contra el cambio climático[1], lo que tiene sentido si tenemos en cuenta el creciente número de países (132 en el último recuento) que se han comprometido a ser neutros en carbono.[2] Europa lidera este cambio: cuenta con el mercado de CO2 más grande del mundo, que cubre más del 40% de las emisiones del continente[3] y que abarcará aún más sectores este año, como transporte rodado, construcción[4] y puede que incluso transporte marítimo.[5]

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El aumento de los precios del carbono en Europa refleja, en parte, unos objetivos climáticos más ambiciosos:

La Unión Europea (UE) se ha comprometido a reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero en un 55% de aquí a 2030 con respecto a los niveles de los años 1990 (el objetivo anterior era del 40%).[6] Esto podría explicar por qué diversos altos cargos, desde la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde,[7] hasta el vicepresidente de la Comisión Europea, Frans Timmermans,[8] hayan subrayado el riesgo de que los precios del carbono continúen aumentando en el futuro. El mensaje ha empezado a calar. Más de 850 empresas, entre las que se incluyen muchas de las más grandes del mundo por capitalización de mercado, ya aplican precios internos de CO2 a la hora de evaluar sus inversiones de capital, un 40% más que en 2018.[9] Y es probable que el número siga aumentando, ya que la UE ha propuesto introducir un mecanismo de ajuste en frontera por emisiones de carbono que tendrá repercusiones para los países con políticas de emisiones más laxas.[10] Los inversores harán bien en prestar atención.

 

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1. Banco Mundial. Situación y tendencias de la fijación del precio al carbono 2020 https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/33809

2. Energy and Climate intelligence Unit (2021 scorecard). Net zero emissions race https://eciu.net/netzerotracker

3. Agencia Europea de Medio Ambiente (diciembre de 2020). The EU emission trading scheme in 2020: trends and projections https://www.eea.europa.eu/themes/climate/the-eu-emissions-trading-system/the-eu-emissions-trading-system

4. Reuters (abril de 2021). EU to apply CO2 emissions trading to buildings, transport, Commission says https://www.reuters.com/business/environment/eu-apply-co2-emissions-trading-buildings-transport-european-commission-says-2021-04-22/

5. Transport & Environment (abril de 2021). Europe’s shipowners call for fair and ambitious carbon pricing proposal https://www.transportenvironment.org/press/europe%E2%80%99s-shipowners-call-fair-and-ambitious-carbon-pricing-proposal-%E2%80%98crunch-time%E2%80%99-eu

6. La Comisión acoge con satisfacción el acuerdo provisional sobre la Ley Europea del Clima (abril de 2021) https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/es/IP_21_1828

7. BCE (25 de enero de 2021). Keynote speech by Christine Lagarde, President of the ESDB, at the ILF conference on Green Banking and Green Central Banking https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2021/html/ecb.sp210125~f87e826ca5.en.html

8. Reuters (7 de mayo de 2021). EU climate chief warns against curbing carbon price rally https://www.reuters.com/article/eu-carbontrading/eu-climate-chief-warns-against-curbing-carbon-price-rally-idUSL4N2MU2O1

9. CDP (abril de 2021). Putting a price on carbon https://www.cdp.net/en/research/global-reports/putting-a-price-on-carbon

10. Pacto Verde de la UE (mecanismo de ajuste en frontera de las emisiones de carbono) (octubre de 2002) https://ec.europa.eu/info/law/better-regulation/have-your-say/initiatives/12228-Pacto-Verde-de-la-UE-mecanismo-de-ajuste-en-frontera-de-las-emisiones-de-carbono-_es

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