16.10.2020 Gráfico de la semana

Aprender de China

En el primer país en el que se manifestó la Covid-19, las medidas estructurales que se están implementando están reforzando la economía e impulsando su divisa. No obstante, estas no están exentas de riesgo.

para leer

En términos puramente económicos, la lucha de China contra la pandemia ha sido todo un éxito. Inicialmente, respondió a la crisis con las habituales medidas de estímulo monetario, desde recortes de tipos de interés hasta inyecciones de liquidez. Estas medidas, en combinación con un estricto control de los contagios, funcionaron bastante bien: parece que la brecha entre el crecimiento económico de China y EE. UU. se ampliará hasta el 6% en 2020. Además, la puesta en marcha de diversas medidas estructurales, como la promoción de un mayor progreso tecnológico y una mayor autosuficiencia, deberían reforzar el potencial de crecimiento a largo plazo de China y hacerlo menos vulnerable a las medidas comerciales de EE. UU. Independientemente de quién gane las elecciones, es probable que continúe la carrera por el liderazgo tecnológico.

Han cambiado muchas cosas en los últimos diez años. El superávit por cuenta corriente de China ha corregido su caída estructural, por la que pasó de superar el 10% del producto interior bruto (PIB) en 2007 al 0% en 2018, y últimamente se ha movido en el rango de 1-2%.[1] Las exportaciones sufrieron menos de lo que se temía en el segundo trimestre, en parte debido a la reorientación de la producción china. Los productos sanitarios, así como los dispositivos electrónicos y tecnológicos necesarios para el teletrabajo, experimentaron una fuerte demanda mundial. Los servicios no relacionados con el comercio internacional también se han normalizado. Incluso actividades como el turismo se están recuperando, aunque aún registran niveles muy inferiores a los de años anteriores.

Chart 16.10 gráfico.jpg

Todo esto suena como el tipo de recuperación en forma de V a la que aspira gran parte del mundo. Sin embargo, el éxito comparativo de China no está exento de riesgos. Últimamente, el Banco Popular de China (PBoC) ha intentado frenar la apreciación del renminbi frente al dólar estadounidense, como muestra nuestro Gráfico de la Semana. Para ello, está intentando fomentar las salidas de capital. «No será fácil», advierte Elke Speidel-Walz, Chief Economist for Emerging Markets en DWS. «El diferencial de tipos de interés entre China y EE. UU. es de aproximadamente el 2,75% en los tramos a 2 a 10 años. Y parece que seguirá así, ya que es poco probable que el PBoC vuelva a recortar sus tipos de interés». La inclusión de los mercados de renta fija y renta variable de China en los índices mundiales, así como las medidas de liberalización del mercado de capitales que se están llevando a cabo, facilitan la inversión extranjera. A principios de este mes, el proveedor de índices FTSE Russell decidió incluir la deuda soberana china en su índice de referencia de bonos gubernamentales (FTSE World Government Bond Index), lo que podría traducirse en inversiones por un valor estimado de 140.000 millones de dólares en 2021.

Fuentes: Bloomberg Finance L.P., DWS Investment GmbH a 14/10/2020.

Volver a la sección

Gráfico de la semana

Análisis de métricas clave para entender las tendencias y oportunidades en los mercados mundiales.

DWS Pro

Contenidos de inversión para profesionales.

¡Suscríbete a nuestra newsletter DWS PRO!

Conéctate a nuestros últimos artículos de actualidad, entrevistas y webinars 100% en castellano. (Sólo para inversor profesional. MiFID 2014/65/UE Anexo II)

1. Bloomberg Finance L.P. a 13/10/2020.

CIO View

Cookies Policy

Este sitio web utiliza cookies para mejorar la experiencia del usuario. Si cierra este cuadro o continúa navegando, entenderemos que acepta su uso. Para más información acerca de las cookies que utilizamos o cómo desactivarlas, consulte nuestro aviso sobre cookies.
Acepto todas las Cookies