Sentimiento pesimista en los mercados bursátiles
11/4/2024
El sentimiento del mercado ha entrado en "territorio de pánico" tras el anuncio de aranceles recíprocos durante el denominado "Día de la Liberación".
El anuncio realizado por el presidente Trump sobre la imposición de aranceles recíprocos generó una marcada reacción en los mercados, ocupando los principales titulares y desencadenando una fuerte volatilidad. El término "pánico" se ha utilizado con frecuencia para describir la caída de los precios, como la observada en los mercados bursátiles globales.
No obstante, estos cambios de ánimo en los mercados financieros no son infrecuentes. A menudo se describen mediante analogías con el ámbito médico, señalando un comportamiento "maníaco-depresivo", caracterizado por periodos de euforia seguidos por caídas abruptas.
¿Se puede medir el pánico? Un indicador que describe el sentimiento, específicamente en el mercado de valores, es la relación entre la valoración y la volatilidad. El sentimiento positivo aumenta las valoraciones, que están representadas en el numerador de nuestro Indicador pánico-euforia. Combinado con la baja volatilidad, representada en el denominador, el indicador aumenta. Por el contrario, si la caída de los precios también hace que las valoraciones caigan y aumente la volatilidad, el Indicador de Pánico-Euforia cae.
Gráfico. Indicador de pánico-euforia
* Relación precio / ganancias * * Índice de volatilidad
Fuentes: Bloomberg L. P., DWS Investment GmbH al 08 de abril de 2025
En nuestro Gráfico de la Semana, se observa un cambio abrupto en el sentimiento del mercado reflejado en el índice S&P 500. En febrero pasado, el indicador se situaba en zona de euforia, pero tras la recordada reunión en el Jardín de Rosas de la Casa Blanca, el sentimiento descendió bruscamente a territorio de pánico.
¿Cómo se han comportado históricamente los mercados después de que el Indicador de Pánico-Euforia cayera a niveles igualmente bajos? A los ejemplos de febrero de 2018, diciembre de 2018, marzo de 2020 y agosto de 2024 les siguió una recuperación del mercado. Sin embargo, el año 2022 nos mostró que no deberíamos confiar ciegamente en una recuperación: nuestro indicador pánico-euforia hizo su primera incursión en la zona verde de pánico en marzo de ese año, pero el mercado no encontró su fondo hasta después de otro descenso del 15%.