Bitcoin: ¿Una posible forma de cobertura?
25/4/2024
La alta correlación a corto plazo con el Nasdaq no debe interpretarse en exceso.
Desde principios de 2023, bitcoin ha superado claramente al oro y al Índice Compuesto Nasdaq (Nasdaq).Durante mucho tiempo, el" oro digital", como algunos entusiastas caracterizaron a bitcoin, fue visto como una forma atractiva de independizarse de los mercados bursátiles, especialmente en Wall Street, incluso en tiempos turbulentos. Sin embargo, las últimas semanas han demostrado nuevamente que bitcoin también puede estar bajo presión en tiempos de incertidumbre y debilidad del mercado.
La euforia por el lanzamiento de los ETF de bitcoin y las conversaciones sobre mantener reservas de bitcoin bajo Donald Trump habían hecho que el precio de bitcoin subiera considerablemente en la segunda mitad de 2024. Pero en lo que va del año, bitcoin ha recibido temporalmente un golpe significativo. El aumento general de la aversión al riesgo en respuesta a las políticas del nuevo presidente también ha hecho que los inversores se muestren escépticos sobre las criptomonedas. Y la debilidad de las criptomonedas ocurrió casi al mismo ritmo que la debilidad en el Nasdaq: La correlación entre las dos clases de activos alcanzó un nivel excepcionalmente alto en febrero y marzo. Cabe señalar, sin embargo, que una correlación tan alta solo existe en ciertas fases del mercado. No solo el análisis histórico muestra que la correlación es mucho menor en períodos más largos. Por ejemplo, desde que Donald Trump anunció sus aranceles de amplio alcance el 2 de abril de 2025, Bitcoin ha vuelto a superar significativamente al Nasdaq.
En períodos de mayor incertidumbre, no fue sorprendente que el oro, el activo clásico percibido como refugio seguro, mostrara su fortaleza; ha superado al Bitcoin y al Nasdaq por un amplio margen en lo que va de 2025. Por lo tanto, parece que los inversores nerviosos en tiempos turbulentos todavía confían en el oro físico tradicional en lugar del "oro digital" en forma de Bitcoin.
Bitcoin ha mantenido una posición de ventaja durante los últimos dos años
Fuentes: Bloomberg Finance L.P., DWS Investment GmbH as of 4/23/25
En términos generales podemos decir que Bitcoin perdió algo menos del 32% entre su máximo de ligeramente por encima de los 109.000 dólares el 20 de enero y su mínimo intermedio significativo el 7 de abril. En comparación, la pérdida máxima durante la reciente tendencia bajista del Nasdaq fue de poco menos del 27%.
Sin embargo, bitcoin se ha recuperado desde entonces con algo más de fuerza que el Nasdaq. Un posible factor de apoyo para bitcoin podría ser el creciente cuestionamiento del dólar estadounidense como moneda de reserva global estable. El Índice Spot del Dólar Bloomberg cayó bruscamente en abril.
Es bastante concebible que bitcoin pueda caer nuevamente (junto con el Nasdaq) si termina el repunte del mercado y hay otra venta masiva a medida que el sentimiento de riesgo se deteriora nuevamente. Sin embargo, bitcoin podría seguir teniendo demanda a corto plazo si el dólar continúa debilitándose. En nuestra opinión, bitcoin aún no es un refugio seguro y es probable que siga siendo volátil en el futuro previsible. Sin embargo, las percepciones del mercado están cambiando lentamente y queda por ver si existe una creencia creciente en bitcoin como cobertura contra las tensiones geopolíticas y macroeconómicas.