19.08.2020 Sostenibilidad

La combinación dividendos y sostenibilidad sí es posible

El fondo DWS Invest ESG Equity Income celebra su tercer aniversario. Durante este periodo, el fondo se ha posicionado en las acciones que pagan los dividendos más altos con un enfoque sostenible.

  • En estos tiempos de tipos de interés cero, los inversores más conservadores ven los fondos de dividendos como una alternativa de inversión.
  • Aquellos inversores preocupados por la sostenibilidad deberían apostar por empresas que cumplan los criterios ESG.
  • Durante tres años, el fondo DWS Invest ESG Equity Income ha combinado con éxito estos dos criterios de inversión.
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El miembro más reciente de la familia de dividendos de DWS, el DWS Invest ESG Equity Income, está celebrando su tercer aniversario. Desde el lanzamiento del fondo el 7 de agosto de 2017, los inversores particulares han podido beneficiarse del amplio bagaje de DWS en materia de gestión de fondos de dividendos, así como de su conocimiento en el terreno de la sostenibilidad. Esta experiencia se remonta al año 2013, cuando los inversores institucionales combinaron por primera vez estos dos métodos de inversión. En este sentido, DWS dio un paso más allá ampliando su catálogo de productos con un fondo de inversión de estas características también para inversores particulares.

La buena trayectoria del fondo ha corroborado la decisión que tomó el equipo de dividendos de DWS. Así, el DWS Invest ESG Equity Income, dirigido por el gestor Martin Berberich, ha crecido hasta alcanzar un volumen superior a los 600 millones de euros. Su estrategia de inversión captura por partida doble el interés por los dividendos y la sostenibilidad.  Y es que en estos tiempos con tipos de interés cero e incluso con rentabilidades negativas en el caso de los bonos del gobierno, hay pocas alternativas conservadoras que cuenten con valores que retribuyan a sus accionistas con altos dividendos. Al mismo tiempo, el interés por la inversión sostenible está experimentando un crecimiento considerable en un contexto marcado por el debate en torno al cambio climático y a la reducción de emisiones de CO2. En este sentido, ni siquiera la crisis del coronavirus ha hecho que los alemanes dejen de considerar el medio ambiente como el principal problema al que se enfrenta el Gobierno de Alemania durante su actual presidencia del Consejo Europeo. Así lo indicaba la “ARD-DeutschlandTrend”, una encuesta realizada a una muestra representativa de los votantes registrados.

El 50% de los alemanes encuestados considera que el cambio climático es el problema más importante al que debe hacer frente el Gobierno de Alemania durante su actual presidencia del Consejo Europeo.

Consideraciones del fondo en torno a los criterios ESG

¿Cómo aplica DWS los criterios ESG en la gestión de inversiones del fondo DWS Invest ESG Equity Income? “A la hora de seleccionar las acciones, no solo nos centramos en aspectos como la rentabilidad de los dividendos, su crecimiento o su ratio de asignación, sino también en la información ofrecida por ESG-engine, la plataforma de ESG exclusiva de DWS”, explica Berberich, gestor del fondo. Este algoritmo analiza los datos de cinco agencias de calificación especializadas que, además de detectar potenciales amenazas e identificar señales de alarma, crean una lista de las mejores perspectivas. “Utilizamos un enfoque dual en el que eliminamos a candidatos que, por ejemplo, obtienen sus ingresos de sectores de negocio controvertidos, como pueden ser el tabaco o las armas. Al mismo tiempo, miramos de cerca a candidatos que identificamos como “los mejores de su clase” en materia ESG”, sostiene Berberich.  

Análisis sofisticados

El fondo va un paso más allá, pues identifica de manera específica a empresas que se centran en asuntos relacionados con la sostenibilidad, como las energías renovables o el cambio climático. “Empresas como estas pueden ser más sensibles a las recesiones económicas de lo que nos gustaría”, dice el gestor del fondo, “pero lo aceptamos porque, generalmente, su enfoque sostenible las ayuda a lidiar bastante bien con este tipo de fluctuaciones a largo plazo”.

Berberich y su equipo, además de utilizar datos objetivos de dividendos y de ESG, se aprovechan de las largas relaciones institucionales que tienen con muchas empresas, lo que les permite mejorar sus análisis. “En muchos casos, tenemos un acceso directo al equipo directivo de las empresas y, cada año, nos reunimos con varios responsables. A menudo, estas reuniones derivan en nuevas ideas de inversión”.

 

Una opción para los inversores conservadores

Asimismo, Berberich presta particular atención a tener un perfil riesgo-rentabilidad asimétrico y, de este modo, gestiona el fondo de tal forma que este no se beneficie íntegramente de los repuntes del mercado de valores pero que, a la par, no sufra tanto las caídas como el conjunto del mercado. Junto al enfoque en empresas caracterizadas por sus fuertes dividendos y su estabilidad, este factor debería resultar atrayente para los inversores conservadores “especialmente en la actual década, marcada por los tipos de interés cero”, dice Berberich. Los inversores pueden así beneficiarse de las oportunidades que ofrecen los dividendos y del mercado de valores y tener una menor exposición a los riesgos asociados.

El objetivo claro del gestor del fondo es asegurarse de que el DWS Invest ESG Equity Income tenga un buen comportamiento (mejor, de hecho, que el mercado de valores global en su conjunto) mientras que, por un lado, monitoriza de forma continua su desarrollo y, por otro lado, hace revisiones para ajustar los riesgos. Hasta ahora, esta estrategia ha tenido éxito: desde su lanzamiento, el fondo ha tenido un rendimiento acumulativo de un 14,8%; anualmente un 4,73%. Así, incluso la caída del mercado a raíz de la crisis del coronavirus ha tenido un impacto relativamente pequeño en el fondo: las empresas de su cartera han mostrado balances de cuentas sólidos, así como modelos de negocio estables. De hecho, las correcciones de precios se utilizaron, en algunos casos, para fortalecer las participaciones en empresas cuyas acciones habían tenido, previamente, un valor (demasiado) alto. 

Evolución de la rentabilidad (en periodos de doce meses) a 31/07/2020

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La estrategia del fondo es inteligente en tanto que actualmente no hay señales de que vaya a producirse ningún revés fundamental en los tipos de interés o un retroceso en las políticas medioambientales, como puede ser el Pacto Verde, impulsado por la Comisión Europea.

Cuando tomo decisiones de inversión, considero que la sostenibilidad:

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